公司理财[完整版].ppt

公司理财Corporate F;前 言;1、教学目的与要求《公司理财》;2、考核方法采取期末笔试和平时;3、考勤本课程的考勤参照《南京;4、主要参考书籍G. Hawa;主要参考书籍（续1）A. Do;5、相关网站财经（电子版）ht;相关网站（续1）中国上市公司h;目录第一章 导论第二章 财;第一章 导论第一节 公司理;第一节 公司理财的基本概念一;一、公司理财的内涵“一个企业所;传说在很久很久以前，一个主人雇;1、公司理财的定义To fin;全球资本市场的事实20世纪各大;无标题;资本的作用何在资金不是稀缺资源;公司理财的内涵财务管理——组织;2、财务管理企业主要财务活动资;Current Assets流;财务决策与公司价值公司价值可以;投资决策规则投资是一个广义的概;融资决策规则在资本市场上，公司;股利决策规则必须把回报股东作为;基本概念基本原则基本理论长期投;企业的本质利益关系人(stak;股东经理员工供应商顾客债权人政;公司债权人员工要素市场产品市场;3、财富（价值）创造基本的利益;源于经营活动的价值驱动因素营销;源于财务活动的价值驱动因素资本;采购与供应过程核心生产过程营销;经营型战略和交易型战略经营战略;4、CFO (Chief fi;典型的企业组织结构图Chair;企业运营（实物资产）财务经理投;5、公司理财学的内容财务金融学;财务金融学的三大分支公司理财(;二、公司理财的目标及其实现;1、利润最大化目标合理性生存与;关于定义的问题现金收益不等于会;现金收益不等于会计利润营业性支;会计利润的构成会计利润=现金利;江西赣粤高速公路（600269;报告利润时间实现利润;创造性会计(财务点金术)因为稳;中国上市公司的盈余管理以现金流;利润管理的缺陷---安然的例子;利润管理的手段削减研发投资：从;中国经济的“资产负债表增长”从;强调效率的意义会计净利润不等于;更轻：轻资产战略轻资产战略（A;更快：沃尔玛与老K之争沃尔玛的;如何解决问题效率的提高需要综合;2、价值最大化目标价值的内含内;帐面价值不等于内在价值资产的内;会计报表的缺陷金融衍生工具天天;Reporting on th;内在价值的决定因素创造价值的能;无标题;无标题;目标层次公司价值最大化：全体利;隐含假设（1）管??者目标与股东;管理者：选择项目筹集资金支付股;目标与假设股票价格最大化：全部;股票价格最大化的理由股票价格在;对股票价格最大化的质疑难以说明;增长是企业永恒的主题增长是影响;3、其他可能的目标销售极大化：;例：日本经济企划厅的调查(10;4、目标的实现(委托代理问题);管理者：选择项目筹集资金支付股;例：ATT公司收购NCR公司;产权基本理论剩余利润占有理论：;超产权理论激励只有在市场竞争的;代理成本 为鼓励代理人采取使委;减少代理成本（管理者）方法市场;公司治理结构要解决的问题经理层;能用股价来衡量经理业绩吗？影响;三、企业理财的环境;1、金融市场环境融资和间接投资;2、经济环境宏观经济环境 经济;3、法律环境约束财务活动的法律;思科的财务战略成立16年后成为;思科的财务战略（续）全员期权：;第二节 公司理财的基本原则一、;一、行为原则;1、自利原则人们按自己的财务利;2、双方交易原则每一项财务交易;3、信号传递原则行动传递信息应;4、模仿原则以别人的行为作为借;二、价值原则;1、现值原则货币时间价值（时效;时间价值的来源人性不耐——放弃;终值：单期的例子如果你将10,;现值：单期的例子当利率为5%时;终值FVn与现值PV0给定期限;终值和复利计算012345;[例1] 购买1,000元四;[例2] 如果你有多余现金，;例：单期问题某公司考虑出售一块;多期问题：年金年金：未来一系列;永续年金永续年金：期限无限长的;问题（复利的陷井）每年投入1.;应用之一：债券与股票的定价金融;债券的定价债券的价值等于债券未;不同债券的定价纯贴现债券（pu;市场利率与债券价格的关系对于息;应用之二：股利定价模型股票价值;戈登（Gorden）模型：稳定;例：Edison电力公司公司处;何谓稳定增长率预期将永久保持的;股利模型的可能问题不支付股利或;应用之三：项目价值评估问题：你;投资012n-1nCF1CF2;影响现值的因素贴现率r——必要;例：投资100万,以后得到12;2、灵活性原则问题：相机决策能;韦尔奇的管理思想(FORCE);灵活性在投资决策中的体现决策的;灵活性在融资决策中的体现证券设;财务灵活性公司动用闲置资金和剩;财务灵活性的意义在将来有好项目;新的风险价值观传统观念 风险;3、增量原则财务决策的总体观成;三、财务交易原则;1、风险原则风险是影响财务决策;结论风险通常是指某一特定的决策;风险的传统度量标准差或标准差系;收益与收益率