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第二部分 市场篇(上)——交易篇6 外汇期货与期权交易 6 外汇期货与期权交易 能力目标 1.能够区分外汇期货与期汇、外汇期货与期权交易； 2.能够通过外汇期货或期权交易进行涉外交易项目中的套期保值和投机获取利润的操作； 3.能够进行外汇期货和期权交易的实践操作. 知识目标 1.了解外汇期货与期权交易的内涵和特征； 2.明确外汇期货市场的构成与外汇期权交易的类型； 3.理解外汇期货与期权交易的程序。 6.1 外汇期货交易 6.2 外汇期权交易 6.3 实操锻炼 导入实例 1.标准化 （1）币种标准化。 1972年5月16日，芝加哥商品交易所(CME)成立国际货币市场分部，推出仅包括英镑、加拿大元、德国马克、日元、瑞上法郎、荷兰盾、墨西哥比索在内的八种外汇期货币种。 （2）金额标准化。 （3）交割日期固定化。 交割期限一般与日历月份相同，多为每年的3、6、9、12月份。除此，其它月份可以买卖，但不可以交割。具体交割日为到期月份的第三个星期的星期三。 2.会员制度 3.保证金制度 保证金(交易金额的2%—3%) 4.每日清算制度 1.外汇期货交易与远期外汇交易的相同点 （1）都是通过合同形式，把购买或卖出外汇的汇率固定下来； （2）都是在一定时期以后交割，而不是即时交割； （3）购买与卖出的目的都是为了保值或投机。 2.外汇期货交易与远期外汇交易的不同点 6.1.4 外汇期货市场的构成 1.期货交易所 2.场内经纪人 3.期货佣金商 4.清算所 5.外汇期货商  多头套期保值又称买入套期保值，即在期货市场上先买入然后卖出期货，以抵消现汇汇率上升给所付外汇债务带来的风险。 实 例 该美国公司可以通过买进日元期货合同的办法来锁定成本。 实训——多头套期保值 该美国公司可以通过买进英镑期货合同的办法来锁定成本。 2009年1月26日，美国某出口商向日本进口商出口一批货物，2个月后装船交货并获得一笔外汇收入25000万日元，签约日美元与日元的即期汇率为： USD 1 = JPY 120.00 若：1月26日外汇期货价格为： JPY 1 = USD 0.0085 3月26日外汇期货价格为： JPY 1 = USD 0.0083 该出口商认为两个月后日元贬值的机会比较大（汇率为：USD 1 = JPY 125.00），为避免风险，该出口商可以怎么做？ 实训——多头套期保值 美国出口商可以通过卖出英镑期货合同防范风险。 2009年2月26日，伦敦期货交易所英镑期货合约价格为: GBP 1 = USD 1.3200 1.若你预测，英镑将升值，你会怎么做？ 2.若9月26日，英镑期货合约价格为: GBP 1 = USD 1.3250 你决定平仓对冲，不考虑交易成本，你的损益是多少？ 假定前面买进的是一份英镑期货合约（62500），在此可以卖出一份英镑期货合约。买进一份英镑期货合约总价值为： 62500×1.32=82500美元 9月26日，通过对冲，卖出一份英镑期货合约总价值为： 62500×1.325=82812.5美元 整个过程，不记交易成本，共获利： 82812.5-82500=312.5美元 实训——投机 1.若预期英镑将升值，则可以买进英镑期货。 1.交易的对象具有独特性 权利 2.交易双方的权利义务不对等 3.买方需要缴纳保证金 4.损失额度有限 1.标的物不同 外汇期权——权利；外汇期货——外汇。 2.选择权不同 外汇期权买方有选择权；卖方无选择权； 3.所交费用不同 期权交易买方交纳期权费或保证金；期货交易双方都交纳保证金，并随时补加保证金。 6.2.4 外汇期权交易的类型 1.按权力的不同分，有看涨期权和看跌期权 （1）看涨期权。看涨期权指期权买入方按照一定的价格，在规定的期限内享有向期权卖方购入某种商品或期货合约的权利，但不负担必须买进的义务。看涨期权又称“多头期权”、“延买权”、“买权”。 买入外汇看涨期权 某人2009年3月5日买进1份6月底到期的英镑期权合约，合约的协议价格为： GBP 1 = USD 1.6000 保险费为每英镑4美分，一份期权合约的金额为6.25万英镑，那么该人花2500（0.04×62500）美元便买进了一种权力，即在6月底以前，无论英镑是涨还是跌，该人始终有权按GBP1=USD1.6的价格从卖方手中