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中级微观经济学 Intermediate microeconomics Intertemporal Choice 现值 越期选择 越期预算约束 越期效用（偏好）和最优解 通货膨胀 Motivation 消费者如何将其总收入分布到每个时期（或者说，现在的储蓄是为了以后的消费）？ 当一个消费者的收入滞后时，如何通过借贷来安排现在的消费？ 现值 说明： 折扣率：r，又叫资金的机会成本，即放弃使用该资金次好机会可能带来的收益。 折扣因子：1/(1+r) 将来￥1的现值取决于折扣率的大小。折扣率越大，现值越小。 现值 一般公式： 现在￥m的未来值： 越期选择 ? 越期消费需求的决定—— m1和m2为时期1和2的收入（货币量） c1和c2为时期1和2的消费数量 p1和p2为时期1和2的消费品的价格 越期选择 ?越期选择问题： 给定两个时期的收入和商品价格，消费者如何决定其最优越期消费组合（ c1，c2 ）？ ?回答这个问题，我们需要知道： 越期预算约束 消费者的越期偏好 越期选择 为简化讨论，我们先设 p1=p2=1 如果不存在借贷，在时期1消费者将会消费： c1=m1，在时期2消费者将会消费： c2=m2 越期选择 越期选择 现在如果假设消费者在时期1的消费为零，即c1=0，并将所有的收入存入银行，利率为r，消费者在时期2的消费支出将是： c2=（1+r）m1+m2 如果假设消费者在时期2的消费为零，即c2=0，消费者可从银行借款： b1= m2 /（1+r），消费者在时期1的消费支出将是： c1= m1+m2 /（1+r） 越期选择 越期预算约束 如果一个消费者在时期1消费了c1，那么这消费者在时期2的消费为： c2=(1+r)(m1- c1)+m2 或者 c2=-(1+r) c1+（1+r)m1+m2 越期预算约束 越期预算约束 ?越期预算约束的一般形式： 以未来值为基础： (1+r) c1+c2=(1+r)m1+m2 或以现值为基础： 越期预算约束 ?如果引进价格： p1，p2 以未来值为基础： (1+r) p1 c1+ p2 c2=(1+r)m1+m2 以现值为基础： 越期预算约束 越期选择 消费者偏好的假设： 消费者往往低估未来的效用 消费者的不耐心程度用心理（主观）贴现率表示 越期选择 越期选择 越期选择 越期选择 越期选择 问题应用 考虑一个两期消费者。假定他的效用函数是U=c1c2,其中ct(t=1,2)表示消费者在第t期的消费支出。他的预期收入分别为y1=10000,y2=5250，假设利息率为5%。试求消费者的跨期最优消费选择。 问题应用 解：消费者的问题是： 问题应用 解：令有关的偏导数等于零： 通货膨胀 通货膨胀 通货膨胀 通货膨胀的比较静态分析 通货膨胀的比较静态分析 通货膨胀的比较静态分析 通货膨胀的比较静态分析 通货膨胀的比较静态分析 通货膨胀的比较静态分析 通货膨胀的比较静态分析 * * Lecture 7 越期选择 Intertemporal Choice 未来￥m的现值： 一个单位的货币在不同 时期创造的边际效用相等 消费者的主观支付意愿 等于实际的替代比率 列出拉格朗日函数： 求解得到: c1=7500,c2=7850 *