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湖南商学院财政金融学院 （金融类课程） 课程论文报告 课程名称： 金融风险管理 课程论文题目： 有关上证指数和深证成指的风险分析 姓 名： 成诚 系： 财政金融学院 专 业： 金融学 年 级： 大三 学 号： 130350015 指导教师： 甘柳 职 称： 2015年12月12日 关于上证指数和深证成指的风险的分析 2 一 2 二方法的基本概念 2 1. 的定义 3 2. 的基本特点 3 3. 置信度和持有期的选择和设定 4 3.1持有期的选择和设定 4 3.2置信度的选择和设定 4 三 4 1. 数据的选取 4 2. 提出研究问题 5 四、 5 五的计算 6 1. 计算的一般步骤 6 2. 的计算方法概括 6 3. 基于收益率映射估值法的计算 7 4. 三种最常见的的计算方法 8 4.1 假定收益率服从正态分布 8 4.2用软件拟合收益率分布函数法 10 4.3历史模拟法 10 六. 问题解答 11 1. 假定收益率服从正态分布法 11 2. 用软件拟合收益率的函数 13 3. 历史模拟法 18 3.1上证指数的求解 18 3.2深证成指的的求解 19 七. 19 八.结论 20 1. 三种方法的不同 20 2. 方法的优缺点 22 参考文献 23 附表1（上证指数000001） 24 附录2（深证成指399001） 28 关于上证指数和深证成指的风险的分析 文章摘要：在经济金融领域中，风险管理的重要性越来越得到人们的广泛关注，对风险进行有效的管理已经成为管理者或决策者打造企业核心竞争力的重要手段，金融风险管理对于每一个投资者和监管者来说都具有至关重要的意义。要对风险进行管理，先要对风险的大小进行评定估计和度量计算。在金融风险管理的各种方法中，方法最引人瞩目，它已经被金融机构和非金融机构广泛使用，成为国际上最流行的风险管理手段之一。 本文首先介绍了方法的基本概念和计算步骤，再选取了上证指数和沪深指数100的交易日的数据，提出问题，对问题进行描述，然后通过1.假定收益率服从正态分布 2.用的软件拟合收益率分布函数3.历史模拟法三种方法来进行分析，计算出不同置信度水平下两只股票的值，对股票的风险大小进行度量。最后再对计算出的值进行比较分析，解决相应的问题。 关键词： 假定收益服从正态分布 软件拟合函数 历史模拟法 引言 国外研究表明，风险度量势必将成为21世纪金融金融领域的一个高效的主流计量工具，对其引用具有重要的现实意义。之所以具有强大的吸引力是因为它把抽象的金融资产的风险具体的概括为一个数字，并以某一单位来表示风险管理的核心——潜在亏损。实际上就是在回答在在给定置信度水平下，金融资产的价值未来特定的时间所遭受的最大损失是多少。计算的方法有多种，本文就用三种方法对其进行计算。不同方法下，的计算值不同，所适用的范围也不同。本文对三种方法进行详细的介绍描述，同时也通过三种方法计算出的结果进行比较分析，得出相应结论，为投资者进行投资决策提供相关信息。 方法的基本概念 1. 的定义 通常译作风险价值或在险价值。所谓的就是指市场处于正常波动的状态下，对应于给定的置信度水平，投资组合或者资产组合在未来特定的一段时间内所遭受的最大可能损失，用数学语言可以表示为 其中：表示概率测度； 表示组合在未来持有期内的损失； 表示组合在当前时刻的价值（下文常记为）； 为置信水平； 为置信水平下组合的在险价值。 对于和公式，有两点需说明：其一，值既可以像式一样用价值量表示，也可以用收益率来表示，这取决于的含义；其二，为最大限度地确保随机序列的平稳性及一阶矩存在性，的概率分布一般用组合收益率的概率分布来获得，所以，若下文没有特别说明，利用式计算的概率分布都是指组合收益率的概率分布。 2. 的基本特点 （1）计算的基本公式（1.1）仅在市场处于正常波动的状态下才有效，而无法准确度量极端情形的风险。 （2）是在某个综合框架下考虑了所有的市场风险来源后得到的一个概括性的风险度量值，而且在置信度和持有期给定的条件下，值越大说明资产组合面临的风险就越大，反之则说明资产组合的风险越小。 （3）在市场处于正常波动的状态下，时间跨度越短，收益率就越接近于正态分布。此时，假定收益率服从正态分布计算的比较准确、有效。 （4）置信度和持有期是影响值得两个基本参数。 （5）由于可以比较分析由不同的市场因子引起的，不同的资产组合之间的风险大小，所以是一种具有可比性的风险度量指标。 3.置信度和持有期的选择和设定 置信度越大，持有期越长，此时计算出来也就越大；反之则反是。因此，在其他因