国际金融课件第7章：外汇风险.pptVIP

第七章 外汇风险及其管理 外汇风险的概念 外汇风险的主要类型 外汇风险的表现形式 外汇风险的计量 外汇风险的管理 一、外汇风险的概念 外汇风险（Foreign Exchange Exposure）又称汇率风险（Exchange Rate Exposure），是指一个组织、经济实体或个人的以外币计价的资产（债权、权益）与负债（债务、义务）因外汇汇率变动而引起的价值上涨或下降的可能性。其实质是不确定性（Uncertainty）。 二、外汇风险的主要类型 交易风险 折算风险 经营风险 （一）交易风险 交易风险（Transaction Exposure）是指在运用外币进行计价收付的交易中，经济主体因外汇汇率变动而蒙受损失或意外获利的可能性。它是一种流量风险。 产生交易风险的情形： （1）进出口贸易中，如果外汇汇率在支付货款时比签订合同时上涨或下跌，进出口商的支付或收入额会相应发生变化。 （2）在资本输出入中，如果外汇汇率在债权债务形成时发生变化，债权人或债务人收回或支付的金额也会相应变化。 （3）其他外汇交易。由于交易者进行期货、期权、远期交易或者外汇银行在即期交易市场上持有各种货币的多头或空头面临的外汇风险。 案例1：外汇交易的买卖风险 美国A公司在国际金融市场上以5%的年利率借入1亿日元，期限1年。借到款项后，该公司立即按当时的汇率USD=JPY100，将1亿日元兑换成100万美元。1年后，该公司为归还贷款的本息，必须在外汇市场买入1.05亿日元，而此时 如果美元对日元的汇率发生变动，该公司将面临外汇买卖风险。假设此时的日元已升值到USD=JPY90，则该公司购买1.05亿日元需支付116.67万美元，虽然该公司以日元借款的名义利率为5%，但实际利率却高达16.67%[(116.67-100)/100×100%]。 案例2：外汇交易的结算风险 中国A公司签订了价值10万美元的出口合同，3个月后交货、收汇。则3个月后当A公司收到10万美元的货款时，由于美元对人民币的汇率不确定，A公司将面临交易结算风险。 （二）折算风险 折算风险（Translation Risk），也称为会计风险（Accounting Risk），是指在对资产负债表、损益表等以外币记值的会计报表以母国货币进行折算过程中所产生的外汇风险。它是由于报告日和资产负债表各项目发生日的汇率差异所形成的一种账面风险，是一种存量风险。折算风险主要存在于跨国公司内部。 一般将子公司使用的货币称为功能货币，将母公司在编制综合财务报表时使用的货币称为报告货币。功能货币和报告货币间的汇率有两种，一是原始汇率（Historic Rate），即资产负债表发生时的汇率；二是现行汇率（Current Rate），即编制资产负债表时的汇率。 流动/非流动折算法 货币/非货币折算法 时态法 现行汇率法：注重汇率变动对公司股东权益净额的影响，即母公司对子公司投资净额上的汇率风险。它将资产负债表上所有项目（除实收资本外）均采用现行汇率进行折算。 （1）流动/非流动折算法 流动资产和流动负债按现行汇率折算，而非流动资产和非流动负债则按原始汇率折算。 逐渐被淘汰 （2）货币/非货币折算法 将子公司的资产负债划分为货币性资产负债和非货币性资产负债。其中，所有金融资产和一切负债均为货币性资产负债，按现行汇率来折算，从而面临折算风险。只有真实资产列为非货币资产负债，按照原始汇率来折算。 （3）时态法 这种方法为货币/非货币折算法的变形。它们的唯一不同之处在于对真实资产的处理。如果真实资产以现行市场价格表示，将按现行汇率折算；如果真实资产以原始成本表示，则按原始汇率折算。如果全部真实资产均按原始成本表示，那么，时态法与。。。将完全一致。 （4）现行汇率法 即子公司的全部资产和负债均按现行汇率进行折算。在这种方法下，子公司的全部资产负债项目都承受着折算风险。 目前世界大多数国家均已采用现行汇率法进行折算。 （三）经济风险 经济风险又称实际经营风险或预测风险。它是指预测之外的汇率变动通过影响企业的生产数量、价格、成本而使企业未来一定时期内的收益和现金流量减少的一种潜在损失。 例如，在一个原料需要进口而产品主要依赖出口的企业，在本币汇率突然上升后，将引起原材料进口成本减少和销售收入的减少，该企业未来的利润因而也会面临风险。 案例3：中国重汽“换档” 汇率重压 刘庆生是中国重汽(香港)有限公司非洲部的总经理，承担着中国重型汽车集团有限公司 （简称中国重汽）向非洲24个国家出口重型卡车的销售任务。 对于刘庆生来