第六章 外汇管理及其效率分析PPT.ppt

第六章 外汇管理及其效率分析;外汇管理;第一节 外汇直接管制及其效率分析;我国的外汇管理;二、外汇管制的主要原因;三、外汇管制的主要内容;2．外汇资金收入和运用的管理 外汇资金的收入，是指贸易出口、非贸易出口和资本输入引起的外汇收入。 外汇资金的运用管理，是指经济主体不具备自由使用外汇的资格，也不持有大量外汇，只有在与贸易和非贸易活动有关的进口付汇和资本输出时才能使用外汇。;3．汇率种类管理 是指实行单一汇率、双重汇率或多重汇率。 双重汇率和多重汇率都属于复汇率范畴。 复汇率是指一国实行两种或两种以上的汇率。按其适用对象可分为经常账户汇率（贸易及非贸易汇率）和资本账户汇率（金融汇率）；按其表现形式可分为公开的复汇率和隐蔽的复汇率。;公开的复汇率，是指政府明确公布针对不同交易所适用的不同汇率。 隐蔽的复汇率，其表现形式包括： ?对出口按商品类别给予不同的财政补贴（或税收减免），或者对进口按类别课以不同的附加税，都将导致不同的实际汇率；?采用影子汇率（是指附加在不同种类进出口商品之后的一个不同的折算系数）；?对不同企业或不同的出口商品实行不同的收汇留成比例（有多少留成比例，实际上就有多少种汇率）。;四、外汇直接管制的效率分析;以兑换管制维持本币定值过高为例：;外汇兑换管制的其他消极效应： （1）它导致了一系列的非法活动，给经济带来不良影响。 （2）它对一国国内经济的长远发展也具有较大的不利影响。 （3）它会对国际间经济交往产生不良影响。;2．复汇率制度的效率分析 （1）积极影响 ?维持一定数量的国际储备并保持官方汇率。 ?隔绝来源于外国的冲击。 ?达到产业政策的目的。 ?实现财政收支的目的。 （2）消极影响 ?管理成本较高； ?扭曲价格； ?不公平竞争。;中国的复汇率问题及改革;五、外汇直接管制政策的评价;第二节 汇率制度选择及其效率分析;自2005年7月21日起，我国开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。人民币汇率不再盯住单一美元，形成更富弹性的人民币汇率机制。 2005年7月21日19∶00时，美元对人民币交易价格调整为1美元兑8.11元人民币，即人民币对美元即日升值２%。;二、固定汇率制与浮动汇率制的优劣比较;支持浮动汇率制的四个理由：;（3）微调性 在浮动汇率制下，汇率可以根据一国国际收支的变动情况进行连续微调而避免经济的急剧波动。 （4）稳定性 浮动汇率制下的投机主要是一种稳定性投机，对市场价格的影响是稳定性的，倾向于降低市场价格的波幅。 投机性资金不易找到汇率明显高估（或低估）的机会，同时在进行投机活动时还得承担汇率反向变动的风险。;2．实现内外均衡的政策利益问题 汇率制度的不同导致了内外均衡的实现过程中对政策工具（主要是财政、货币政策）的不同运用方式。 （1）政策自主性 浮动汇率制下的货币政策可以从对汇率政策的依附中解脱出来。 在浮动汇率制下，一国可以将外国的通胀隔绝在外，从而独立制定有利于本国经济稳定与发展的政策。;（2）政策纪律性 在浮动汇率制下，对汇率政策的滥用难以发生。 （3）政策效力的放大性 在浮动汇率制下货币政策较为有效，在固定汇率制下财政政策较为有效，因此政府需要根据其操控经济的主要手段，以及运用各项手段的条件不同而选用不同的汇率制度。;3．对国际经济关系的影响 （1）对国际贸易、投资等活动的影响 浮动汇率制可以推动经济自由化，从而极大地促进国际间经济交往的发展。 （2）对国际间政策协调的影响 在浮动汇率制下，汇率的大幅度波动往往会引起各国的关注，进而形成国际间的磋商协调，这在某种程度上反而会加强各国的政策协调。;三、不同汇率制度下宏观经济政策的相对有效性分析——以资本完全流动条件下的情形为例;1．固定汇率制下的财政政策 在固定汇率制度下，当资本完全流动时，财政扩张不能影响利率，但会带来国民收入较大幅度（与封闭条件下相比）的提高。 也就是说，此时的财政政策对实现经济扩张的目标是有效的。 ;图 固定汇率制下，资本完全流动时的财政政策分析 ;2．固定汇率制下的货币政策 在固定汇率制度下，当资本完全流动时，货币扩张在短期内也无法对经济产生影响。 也就是说，此时的货币政策对实现经济扩张的目标是无效的。 ;图 固定汇率制下，资本完全流动时的货币政策分析 ;3．浮动汇率制下的财政政策 在浮动汇率制度下，当资本完全流动时，扩张性财政政策会造成本币升值，对收入、利率均不能产生影响。 也就是说，此时的财政政策对实现经济扩张的目标是无效的。 ;图 浮动汇率制下，资本完全流动时的财政政策分析 ;4．浮动汇率制下的货币政策 在浮动汇率制度下，当资本完全流动时，货币扩张会使本币贬值，收入上升，对利率无影响。 也就是说，此时的货币政策对实现经济扩张的目标是有效的。 ;图 浮动汇率