工程经济分析与评价及课堂练习.ppt

小结 静态投资回收期Pt Pt，是指从项目投建之日起，用项目各年的净收入将全部投资回收所需要的时间。其单位通常用‘‘年’’表示。 Pt≤Pc,方案可行；反之，方案不可行。 技术方案的决策面临着未来的不确定因素，这种不确定因素所带来的风险随着时间的延长而增加。为了减少风险，投资者必然希望投资回收期越短越好。 静态投资回收期Pt 优点：概念清晰，简单，在一定程度上反映了技术方案的经济性．同时反映了技术方案的风险大小和投资的补偿速度。 缺点：（1）没有反映资金的时间价值；（2）不考虑方案在回收期以后的收支情况，难以全面反映方案在整个寿命期内的真实效益。 适用范围：作为能够反映技术方案的经济性和风险性的指标，较广泛用作建设项目评价的辅助性指标,用于单一方案的评价。 追加投资回收期Pa Pa，是指在比较两个方案时，投资大的方案用每年净收益的增加额或年经营成本的节约额（两方案销售收入相同）来回收增加的投资所需的时间。 Pa≤ Pc,投资大的方案较优；反之，投资小的较优。 Pa仅限于多个可行方案之间的比较与优选。 投资收益率R R又称作为投资效果系数，是项目在正常年份的净收益与投资总额的比值。 R≥ic,方案可行；反之，方案不可行。 R简单明了，反映全部投资收益能力的静态指标，但未考虑资金的时间价值，而且舍弃了项目建设期、寿命期等众多经济数据，故一般仅用于工程经济数据尚不完整的项目初步研究阶段。 动态投资回收期PD PD,是使累计折现值等于零时的计算期期数。 PD≤Pb,方案可行；反之，方案不可行。 PD考虑了资金的时间价值，但计算较为复杂，并且没有考虑回收期后的经济效果，一般用于辅助性评价。 净现值NPV NPV是按一定的折现率（ ic）,将方案寿命期内各年的净现金流量折现到基准年（0）的现值的代数和。 对单一项目方案而言， NPV≥0,方案可行；反之，则不可行。 多方案比选，当方案间的投资规模相差不大时，净现值越大的方案相对越优(净现值最大准则)；当投资规模相差很大时，还要用净现值率法比较。 净现值NPV 优点： （1）计算简便，计算结果稳定，不会因计算方法的不同而带来任何差异； （2）考虑资金时间价值，全面考虑项目在整个寿命期内的经济状况； （3）直接以货币量表示项目的净收益，经济意义直观明确。 净现值NPV 缺点： （1）只反映资金的总量应用效果，不反映资金的使用效率。当方案的初始投资相差太大时，一个勉强合格的大型项目的正净现值可以比一个很好的小型项目的正净现值大得多，这样决策时就有可能选择大项目，造成失误。 （2）需要预先给定贴现率，这给项目决策带来了困难。因为若贴现率定得太高，可行项目就可能被否定；反之，贴现率定得过低，不合理的项目就可能被选中。 净现值NPV 缺点： （3）在互斥方案评价时，NPV法必须慎重考虑方案的寿命，如果寿命不等，必须构造一个相同的研究期，才能进行方案的比选。 适用范围：NPV反映了项目整个寿命期间的总量经济状况，经济概念明确，直接以其大小作为方案可行性的判据，符合投资者的一般经济追求，因而成为考察和评价项目盈利能力的常用指标。 净现值率NPVR NPVR,指单位投资的现值所产生的净现值。 NPVR克服了NPV有利于投资额大的方案的偏差。对于单个方案来说与NPV相同。即当NPVR≥0时，方案可行；反之，方案不可行。 对于多个方案比较对应用NPVR指标评价，一般适用于寿命期相等、现金流量和利率巳知． 投资额相差悬殊的方案的比较和排序。采用净现值率法排序， NPVR大的方案为优。如果各方案的NPVR皆为负值，投资者最佳的决策应是不投资。 差额净现值?NPV ?NPV:两互斥方案构成的差额现金流量的净现值。 ?NPV≥0，投资大的方案为优； ?NPV＜0，投资小的方案为优； 净年值NAV NAV:将方案各个不同时点的净现金流量按基准收益率ic折算与其等值的整个寿命期内的等额支付年值。 NAV ≥0,方案可行；反之，方案不可行。 NAV主要应用于寿命期不等的多方案比较。 NAV表示项目在寿命期内每年的超额净收益，NPV表示项目在整个寿命期内获取的超出最低赢利的超额净收益现值。 费用年