2011年证 券投资分析（数字类）重点总结完整版.docVIP

证券投资分析（数字类）重点总结 投资分析的目标：1）实现投资决策的科学性2）实现证券投资净效用最大化 （正确评估证券的投资价值、降低投资者的投资风险） 证券投资分析有三个基本要素：信息 步骤 方法 分析方法分为三大类：基本分析、技术分析、证券组合分析 先行性指标：利率水平、货币供给、消费者预期、主要生产资料价格、企业投资规模等 同步性指标：个人收入、企业工资支出、GDP、社会商品销售额 滞后性指标：失业率、库存量、银行未收回贷款规模 技术分析的三个假设：市场的行为包含一切信息，价格沿趋势移动，历史会重复 国家发改委、央行、商务部、财政部对分析具有“宏观经济晴雨表”功能的证券市场具有重要意义 20世纪60年代美国财务学家尤金。法玛提出了有效市场假说? 1973 美国芝加哥大学教授布莱克和斯科尔史提出了第一个期权定价模型 …………P19 安全边际是指证券市场价格低于其内在价格的部分，任何投资活动均以安全边际为基础 绝对估值是指通过对证券的基本财务要素的计算和处理得出该证券的绝对金额 相对估值是参考可比证券的价格，相对地确定待估证券价值 证券估值的基本原理：现金流贴现 市场预期理论：利率期限结构完全取决于对未来即期利率的市场预期 流动性偏好：投资者并不认为长期债券是短期债券的理想替代物 市场分割理论：贷款者和借款者并不能自由的在利率预期的基础上将证券从一个偿还期部分替代成另一个偿还期部分 宏观经济分析的意义：把握证券市场的总体变动趋势、判断整个证券市场的投资价值、掌握宏观经济政策对证券市场的影响力度和方向、了解转型背景下宏观经济对股市的影响不同于成熟市场经济，了解中国股市表现和宏观经济相背离的原因 2005.07.21 颁布的《中国人民银行关于完善人民币汇率形成机制改革的公告》确定了人民币“以市场供求为基础，参考一篮子调节的有管理的”浮动汇率制度?????????????????? ?机构投资者发展的三个阶段：1991～1997（证券公司，信托公司，老基金，非专业投资的企业法人）??? 1998～2000（封闭式基金，保险资金，银行资金通过质押贷款入市，三类企业作为战略投资者）2006.08 我国批准基金管理公司启动QDII????????? 2001～X?? （开放式基金） 2005.10.27 十届人大常委会十八次会议审议通过了修定《证券法》《公司法》，于2006.01.01 施行 道－琼斯指数中选取了工业类30家公司（采掘业? 制造业? 商业），运输类20家（航空? 铁路? 汽车运输? 航运业），公用事业类6家（电话公司 煤气公司? 电力公司）? 我国公司某类业务收入比重50%划入该类别，如果没有一项达标就选其他收入比重超30%的划入该类别，否则归入综合类 2001.04.04《上市公司行业分类指引》将上市公司分为 13个门类（农? 林? 牧? 渔? 采掘? 制造? 电力? 煤气及水的生产供应? 建筑业? 交通运输 仓储? 信息技术? 批零? 金融? 保险? 房地产? 社会服务? 传播与文化）90个大类，288 个中类 2007最新分类沪市分为? 10 大行业（金融地产? 原材料? 工业? 可选消费? 主要消费? 公用事业? 能源? 电信业务? 医药卫生? 信息技术） 摩尔定律：微处理器速度18 个月翻一番?? 吉尔德定律：未来25 年主干网带宽每6 个月增加1倍?? （二个定律不能搞混） WTO于1995.01.01 诞生，中国在2001.12.11 日加入????? 2008.01.01 实施的新税法的税制改革原则：简税制? 宽税基? 低税率? 严征管 四个统一：内企，外企适用统一的税法? 统一降低企业所得税税率? 统一税前扣除办法和标准? 统一税收优惠政策实行产业优惠为主区域优惠为辅 黄金比率：0.191? 0.382? 0.500? 0.618? 0.809????????????????? 百分比线：1/8、? 2/8、3/8、4/8、5/8、、6/8、7/8?? 1????? 1.919? 1.382? 1.618? 1.809? 2.000????????????????????????????? 1/3? 2/3（最为重要） 证券组合管理理论最早由美国著名经济学家哈理.马柯威茨于 1952 年系统提出 夏普? ，特雷诺? 和? 詹森? 分别于 1964 年? 1965 年? 1966 年提出了资本资产定价模型（CAPM）?? ［1976 年理查德。罗尔对资本资产定价模型提出了无法用经验事实来检验］ 1976 史蒂夫。罗斯提出了套利定价理论（APT）是均衡模型 金融工程是 20 世纪 80 年代中后期在西方发达国家兴起的一门新兴学科，1998 年美国金融学家费纳蒂首次给出了金