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第三章 利息与利率 第一节 利息与利率 第二节 决定和影响利率的因素 第一节 利息 一、利息的概念 现代西方经济学把利息理解为：投资人让渡资本使用权而索要的补偿。 “节欲论”：西尼尔，认为利息是资本家节欲行为（牺牲眼前的消费欲望）的补偿。 “时差利息论”：庞巴维克，认为现在的物品的价值通常高于未来的同一类和同一数量的物品的价值。 “流动性偏好论”：凯恩斯，认为利息是：在特定时期内，人们放弃货币周转灵活性的报酬。 定义： 利息指债务人支付给债权人的报酬或投资人让渡资本使用权而索要的补偿。 二、利息出现的原因 延迟消费 预期的通胀 代替性投资 投资风险 流动性偏好 三、利息的来源 马克思继承英国古典经济学家的思路，论证利息是利润的一部分。 利息来源于剩余产品或利润的一部分，它是剩余价值的特殊转化形式。这说明利息是由劳动者创造的价值的一部分。 四、利息在市场经济中的作用 影响企业行为的功能 影响居民资产选择行为的功能 影响政府行为的功能。 第二节 利率及其分类 一、利率的定义 利率即资金的价格，是指一定时期内利息对本金的比率。 人民币现行利率表 二、利率的分类 （一）按在利率体系中的地位和作用划分 基准利率：在多种利率并存条件下起决定作用的利率。 西方国家：再贴现利率 我国：再贷款利率 非基准利率 （二）按利率的决定主体 市场利率：由市场资金供求变化形成 官定利率：又称法定利率，由中央银行或金融管理当局制定而强制实施 公定利率：由金融行业自律组织规定 （三）按借贷期内是否调整 固定利率 浮动利率 （四）按是否考虑物价因素 名义利率r：不考虑物价因素 实际利率i：剔除物价因素 名义利率和实际利率的换算： 若考虑物价因素对利息影响： r=(1+ i)(1+p)-1 若不考虑： r＝i + p （五）按利率是否优惠 一般利率 优惠利率 （六）按计算利息的期限单位 年利率：以%表示。 月利率：以‰表示，＝年利率÷12。 日利率：以‰0表示，＝年利率÷360=月利率÷ 30。 中国的“厘”：年率1厘，1%；月率1厘，1 ‰ ；日拆1厘，0.1‰。 （七）按计算方法 单利：不论期限长短，利息仅按本金、利率和期限一次计算。 复利：按一定期限将一期所生利息加入本金后再计算下期利息，逐期滚算直至借贷期满的一种计息方法，俗称“利滚利”。 单利 对本金所获利息不再计息： S=P + I=P + P·r·n =P (1+r·n) 例：本金100，年利率20% 2年后本利和： 100×（1+0.2×2）=140 复利 对本金所获利息重复计息： S=P·(1+r)n 例：本金100，年利率20% 2年后本利和： 100×（1+0.2）2=144 三、现值、利率和证券价格 现值：未来金额（终值）的现在价值。 终值：按复利计算出的本利和，是资金的未来价值。 从 倒算出 例：在10%利率下投资一笔资金，预计2年后可以取得收益10 000元。为此必须进行多少初始投资？ 了解：竞价拍卖与市场利率 在市场经济中，有的债券只有面额（还本时的金额）而不载明利率。发行时采用竞价拍卖方式。 拍卖成交价——现值； 债券面额——终值。 拍卖成交价与债券面额的比，决定当前的利率。这样形成的利率就是市场利率。 所以债券的价格和收益率（即利率）是负相关的。价格越高，收益率越低。 第二节 决定和影响利率的因素 一、马克思的利率决定论 利息是货币资本家从职能资本家那里分割来的一部分剩余价值。 利率的变化范围：零与平均利润率之间。 利率高低取决于供求关系、传统习惯、法律规定等。 二、西方主要学派的利率决定理论 （一）古典学派 （实际利率理论） 利率决定于储蓄与投资。储蓄是利率的增函数，投资是利率的减函数。 投资不变，储蓄增加，均衡利率水平下降；储蓄不变，投资增加，则均衡利率上升 （二）凯恩斯的流动性偏好利率理论 认为利率决定于货币供求数量。而货币需求量又基本取决于人们的流动性偏好。 如果人们对流动性的偏好强，愿意持有的货币数量就增加，当货币的需求大于货币的供给时，利率上升；反之，利率下降。 因此，利率由流动性偏好曲线与货币供给曲线共同决定 。 凯恩斯的“流动性陷阱”说 当利率下降到某一水平时（即货币供给线与货币需求线的平行部分相交时） ，市场就会产生未来利率上升的预期，这时无论中央银行供应多少货币，都会被相应的投机需求所吸收，使利率不能继续下降，即无论怎样增加货币供给，货币均会被储存起来，不会对利率产生任何影响。 （三）新古典学派的可贷资金理论 认为利率是由可贷资金的供给（当前的储蓄和货币供给量的变动）和需求（当前的投资需求和货币贮藏