[管理学]第八章 公司筹资管理.pptVIP

主要内容 第一节 筹资活动与价值创造 第二节 资本需要量的预测 第三节 短期筹资方式与长期筹资方式 第四节 股利政策 第五节 杠杆利益与风险 第六节 资本结构优化 第一节 筹资活动与价值创造 一、筹资活动的种类 二、筹资方式 三、筹资管理 第一节 筹资活动与价值创造 一、筹资活动的种类 筹资是指企业根据其生产经营、对外投资及调整资本结构的需要，通过一定的渠道，采取适当的筹资方式，经济有效地筹措和集中所需资本的活动。 第一节 筹资活动与价值创造 （一）短期筹资与长期筹资 如果按筹资使用期限的长短来划分，筹资可以分为短期筹资和长期筹资两类。短期筹资是指可供一年以内使用的所筹资本。这类资本常常与短期流动资产相匹配，主要用来解决企业生产经营中因季节性或临时性原因而产生的资本短缺；长期筹资是指可供一年以上使用的所筹资本。这类资本常常与长期资产相匹配，主要用来解决企业长期发展所需要的资本。实务中要使企业资金周转顺畅，必须长短期资本搭配使用。 第一节 筹资活动与价值创造 （二）所有者权益筹资和负债筹资 如果按筹资的属性不同来划分，筹资可以分为所有者权益筹资和负债筹资。所有者权益筹资是指企业依法取得并长期拥有，可以自主调配的资本。此类资本由所有者投入，所有者除依法转让其所有权外，不得以任何方式抽回，因而所有者权益筹资被视为永久性资本，此类资本越多，说明企业的信誉越好。负债筹资是指企业依法取得的，需要按期偿还的借入资本。此类资本常常受到来自债权人的制约，而且需要到期还本付息。实务中，企业要获得财务杠杆利益，必须合理确定二者的比例。 第一节 筹资活动与价值创造 （三）内部筹资和外部筹资 如果按筹资的来源不同来划分，筹资可以分为内部筹资和外部筹资。内部筹资是指企业通过留存收益等形式而形成的内部资本。此类资本无需花费筹资费用，其数量通常由企业可分配利润的规模和股利政策所决定；外部筹资是指企业向其外部筹措而形成的资本。 第一节 筹资活动与价值创造 （四）直接筹资和间接筹资 如果按筹资是否通过中介来划分，筹资可以分为直接筹资和间接筹资两类。直接筹资是指不借助于金融中介机构，资本的需求方与供给方直接融通的资本。间接筹资是指资本供需双方都是通过金融中介机构而实现的资本融通。最典型的间接筹资方式就是银行借款。 第一节 筹资活动与价值创造 二、筹资方式 （一）筹资方式的概念及种类 筹资方式是指企业筹集资本所采用的具体形式。它体现着资本的属性和期限。目前我国企业的筹资方式主要有以下几种：（1）吸收直接投资；（2）发行股票；（3）利用留存收益；（4）向银行借款；（5）利用商业信用；（6）发行企业债券；（7）租赁等。其中利用前三种方式融通的资本为所有者权益资本；利用后四种方式融通的资本为债务资本。 第一节 筹资活动与价值创造 （二）筹资方式与筹资渠道的关系 筹资渠道是指企业筹集资本的来源方向或通道。 1.筹资渠道的种类 （1）国家财政资金；（2）银行信贷资金；（3）非银行金融机构资金；（4）其他企业资金；（5）企业内部资金；（6）居民个人资金；（7）国外和港澳台资金。 2. 筹资方式与筹资渠道的联系 筹资方式与筹资渠道是两个完全不同的概念，筹资渠道解决的是资本来源问题，而筹资方式解决的则是通过何种方式取得资本的问题。但二者又有着密切的联系，其联系表现为一定的对应关系。 第一节 筹资活动与价值创造 三、筹资管理 （一）筹资管理的内涵 筹资管理是企业围绕着筹资活动进行的合理安排。筹资管理的内容主要包括： （1）采用一定的方法，预测资本需要量； （2）确定短期资本与长期资本的筹资方式； （3）选择合理的股利政策，明确留存比例； （4）利用杠杆原理控制风险； （5）确定较优的资本结构。 第一节 筹资活动与价值创造 （二）筹资管理的原则 1.依法筹资原则 2.以需定筹原则 3.讲求效益原则 第二节 资本需要量的预测 资本需要量的定量预测方法 ： 常用的资本需要量定量预测法有平均法、资本习性预测法和销售百分比预测法 第二节 资本需要量的预测 （一）平均法 平均法是指根据历史资料的平均资本占用数来预测未来资本需要量的一种定量预测方法。依据计算的平均数的不同，平均法又可以分为简单平均法、移动平均法和加权平均法等形式。该类方法计算简单，但未考虑资本与产销量之间的依存关系，因此预测的精确度不高。 第二节 资本需要量的预测 （二）资本习性预测法 资本习性预测法假定资本需要量与销售之间存在线性关系，其资本习性分析模型为Y＝a+bx。 a表示不变资本，即在一定销售范围内，不受销售变动的影响而固定不变的那部分资本。如维持经营而占用的最低数额的现金、原材料的保险储备、厂房机器设备等固定资产占用的资本等； b表示单位销售量所需的变动资本。所