[管理学]第四章 现金流量分析.ppt

“一个企业，你可以出现亏损，但你不能断了现金流。亏损总是有希望扳回来的，但断了现金流，即使有很多的资产，也可能即刻崩盘。就像一个人，如果你在水里游泳，一口气过不来，可能就憋死你了，抬上来体检，可能各个器官都是最健康的，就是差一口气，好好的人就没了。而在医院里，很多人可能多数器官都有各种各样的毛病，但只要有一口气，哪怕是用氧气瓶吊着，他还能继续活下去，甚至我们看到很多植物人，也不就是那口气没断吗？所以，高明的商家，并不是从来没做过亏本的事，而是深知‘现金为王’的道理。“中国社会科学院研究员韩朝华如是说。 第四章 现金流量表分析 2009年4月7日，中国证监会对北亚实业股份有限公司前高管刘贵亭等人下达了市场禁入判决书。（该公司在2007年5月25日公司因为连续三年亏损股票被实施暂停上市，一直未能复牌，面临摘牌风险。如今又面临的财务舞弊的丑闻。 自1995年上市以来该公司9年平均的净资产收益率8.68%,从2004年期连续三年分别报出2.58,2.63和12.92亿元的巨额亏损。经查实，北亚实业1998年至2003年共报告运输业务收入为73 944.91万元，其中通过虚构未实际发生的业务虚增收入67 217.56万元。 根据北亚实业的财务报表，1998-2003年间，共实现净利润4.81亿元。而在此期间共获得的经营活动现金净流量净额0.62亿元，净利润含金量仅为13%。 以现金收付制为基础编制的现金流量表，被称为“利润的测谎仪”。净利润的含金量过低，属于典型的“纸面富贵”。这种纸面富贵往往是难以为继的。因为净利润持续高于经营性活动产生的现金流量净额只有两种结果： 其一，销售是真实的，但是没有收回现金，存在现金回收风险； 第二，销售时虚构的，所以何来现金？ 第一节 现金流量表概述 第二节 现金流量表的总体状况分析 第三节 经营活动现金流量分析 第四节 投资活动现金流量分析 第五节 筹资活动现金流量分析 现金流量表的作用 （一）可以了解企业创造未来现金流量的能力 （二）可以了解企业偿还债务，支付股利的能力以及对外筹资的能力 （三）可以了解企业净利润与经营活动现金流量之间差异的原因 （四）可以了解企业当期有关现金、非现金资产投资和筹资事项对其财务状况的影响 （五）可以了解企业运用资产产生有效收益的能力 （六）可以了解企业的成长性 二、现金流量表的格式与内容 （一）有关概念 1、 现金的概念 包括现金及其现金等价物。 注意： 现金等价物：期限、流动性、金额确定，价值变动小。 银行存款和其他货币资金中不能随时用于支付的部分，不应作为现金，而是作为投资； 提前通知金融企业可以随时支取的定期存款，则包括其中； 2、现金流量 是指企业某一时期内现金流入量和流出量的数量，及其差额。 注意： 1）流入量，流出量和净流量的关系； 2）现金及现金等价物之间的相互转化不会引起现金流量的变化； 3）现金流量应该按照一定的标准进行分类； 四种不同的处理办法： 按照这些项目和损益的关系处理，凡与损益有关并列入利润表的归属于经营活动； 按归属单独设置类别； 允许企业自由选择； 按产生现金流量的性质处理---我国采用的； 注意：支付股利，支付的利息的归类，经营租赁的租金支出和收入； 3、影响现金流量的因素 资产=负债+所有者权益 现金+非现金资产=负债+所有者权益 现金=负债+所有者权益-非现金资产 现金变化额=负债变化额+所有者权益变动额-非现金资产变动额 结论： 某一时期同时引起等式两边有关项目同时变化的业务会引起现金流量的变化（包括哪些），只引起等式一边变化的业务，不会引起现金流量的变化（包括哪些）。 附注： 1）现金流量表的补充资料 将净利润调整为经营活动现金流量（如何调整） 不涉及现金收支的重大投资和筹资活动 现金及现金等价物的净变动情况 2）当期取得或处置子公司及其他营业单位的有关信息； 3）与现金及现金等价物有关的详细信息； 详细披露现金及现金等价物的具体构成； 三、现金流量表分析目的和思路 （一）目的（P145） 解决如下系列问题： 企业获得的利润去哪里？“我挣了一车库的汽车” 为什么股利不能更多些？ 为什么企业当期净收益增加，但是资金短缺？ 为什么企业当期亏损，但是现金净额增加？ 为什么当购置固定资产的金额低于净收益和折旧时，需借款以供应这笔资金； 企业扩张厂房所需要的资金是从哪里来的？ ... （二）分析思路 1、整体情况的解读 2、具体项目的分析 第二节现金流量表的总体分析 一、现金流量增减变动及趋势分析 （一）现金流量增减变动的分析 是指将企业本期与上期的现金流量表各项目的数据进行比较，看企业现金流量各项目的增减变动情况，从中找出影响企业现金流量变化的主要原因，为进一步分析指明方向。 （二）现金