[经济学]货币银行学.ppt

* 影响期权价格的主要因素 协定价格和市场价格:决定内在价值时间价值。 权利期间:在其他条件不变的情况下，期权期间越长，期权价格越高；反之，期权价格越低。 利率：利率变化引起期权基础资产的市场价格变化，从而引起期权内在价值的变化；引起期权价格的机会成本变化；引起期权交易供求关系变化。 基础资产价格的波动性：通常，基础资产价格的波动性越大，期权价格越高。 基础资产的收益：基础资产产生收益将使看涨期权价格下降，看跌期权价格上升。 三、互换市场（Swap） 互换是指两个或两个以上的当事人按共同商定的条件，在约定的时间内定期互换现金的金融交易。 从交易结构上看，可将互换交易视为一系列远期交易的组合。 优势 互换交易集外汇市场、证券市场、短期货币市场和长期资本市场业务于一身，既是融资的创新工具，有可运用于金融管理。 互换能满足交易者对非标准化交易的要求，运用面广。 用互换套期保值可以省却对其他金融衍生工具所需头寸的日常管理，使用简便且风险转移较快。 互换交易期限灵活，长短随意，最长可达几十年。 利率互换例子 固定利率 浮动利率 公司A 10% LIBOR+0.5% 公司B 12% LIBOR+0.75% A对B的绝对 成本优势 2% 0.25% 现金流 资金成本 节省 公司A 1.支付给外部贷款人年利率为10%的利息 2.从B得到年利率为11 %的利息 3.向B支付LIBOR+