现代企业管理理论与应用-邸彦彪 第11章.pptVIP

第11章 技术经济分析 11.1 技术经济分析概述 11.2 技术经济分析的评价方法 11.3 项目可行性研究 11.1 技术经济分析概述 11.1.1技术经济分析的原则 1．技术先进性、经济合理性与生产可行性相结合 2．当前需要和长远需要相结合 3．局部利益与整体利益相结合 11.1.2 资金的时间价值 1.资金时间价值的概念 又称为货币的时间价值，是指一定量的货币在不同时点上的价值量差额 2.资金时间价值的计算 2.资金时间价值的计算 1）利息的计算 I = P · I · n 2）复利终值的计算 F = P（1+i）n 3）复利现值的计算 P = F（1+i）-n 4）名义利率与实际利率 5）普通年金终值的计算 6）偿债基金 7）普通年金现值计算 8）递延年金 9）永续年金 11.2 技术经济分析的评价方法 11.2.1静态评价方法 1.投资回收期法 投资回收期（T）= [例]一个项目的初始投资为300万元，估计投产后可以连续5年保持每年获得100万元的净收益，则其投资回收期为： T=300÷100= 3（年） 方案评价 用投资回收期评价方案，先要把计算的回收期T同基准回收期T0或行业的平均水平比较，评价规则为： (1) 当TT0时，方案不可取； (2) 当T≤T0时，方案可取； (3) 在TT0条件下，进行多方案比较，T越小方案越优。 2.投资收益率法 投资收益率也称投资报酬率，是平均每年的净收益与年平均投资额的比率。反映投资项目的获利能力。 公式： 投资收益率=年平均净收益/年平均投资额 11.2.2动态评价方法 1.净现值法(NPV) 净现值= 评价原则：若NPV≥0，则方案合理； 若NPV≤0，则方案应予以否定。 [例]某设备的买价为40 000元，每年的运行收入为15 000元，年运行费为3 500元，4年后该设备可以以5 000元的价格转让，如果基准折现率为20%，此项设备投资是否可行？ 则：NPV= -40 000+（15 000-3 500）（P/A,20%,4） +5 000×（P/F,20%,4）= -7 818.5（元） 由于NPV≤0，此投资在经济上是不合理的。 上例如果基准折现率为5%，其他条件相同 则：NPV= -40 000+（15 000-3 500）（P/A,5%,4） +5 000×（P/F,5%,4）= 4 892.5（元） 所以，此项投资是可行的。 净现值指标的优缺点 优点： 综合考虑了资金时间价值、项目计算期内的全部净现金流量和投资风险； 缺点： 无法从动态的角度直接反映投资项目的实际收益率水平，而且计算比较繁琐。 2.净现值率 净现值率(记作NPVR)，是指投资项目的净现值占原始投资现值总和的比率，亦可将其理解为单位原始投资的现值所创造的净现值。 计算公式： 净现值率(NPVR) =净现值/原始投资现值合计 [例]有关净现值数据见上例，若基准折现率为5%，要求：计算该项目的净现值率。 净现值=4 892.5元， 原始投资现值=40 000元 则：NPVR= 4 892.5 ÷ 40 000 =12.23% 净现值率指标的优缺点 优点： 可以从动态的角度反映项目投资的资金投入与净产出之间的关系，计算过程比较简单。 缺点： 无法直接反映投资项目的实际收益率。只有净现值率指标大于或等于零的投资项目才具有财务可行性。 3.获利指数 获利指数（记作PI），是指投产后按行业基准收益率或设定折现率折算的各年净现金流量的现值合计与原始投资的现值合计之比。 公式： 获利指数 = 投产后各年净现金流量现值合计÷原始投 资现值合计 获利指数指标的优缺点 优点： 可以从动态的角度反映项目投资的资金投入与总产出之间的关系。 缺点： 无法直接反映投资项目的实际收益率，计算也相对复杂。 4.内部收益率 内部收益率(记作IRR)，是指项目投资实际可望达到的收益率。实质上，它是能使项目的净现值等于零时的折现率。IRR满足下列等式： ∑[NCF[ (P／F，IRR，t)