[经济学]金融学PP课件第七章下.pptVIP

第七章(下) 货币需求及其理论 第一节　　货币需求及有关概念 一、货币需求 　在一定的资源(如财富拥有额 、国民生产总值、 恒常收入等)条件下，个人、企业或政府“愿意”以货币这种资产的形式持有其财富的比例。 二、微观货币需求与宏观货币需求 微观货币需求：个人、家庭或企业（或称各经济主体）在既定的收入水平、利率水平和其他经济条件下，从自己的利益、动机、持有货币的机会成本考虑保持多少货币在手边最合算或称效用最大（即机会成本最小，所得效用最大）。 宏观货币需求：个国家或地区，在一定时期内应有多少货币来执行其有关职能。 三、名义货币需求与实质货币需求 名义货币需求：不考虑价格变动时的货币持有量即Md； 实质货币需求：各经济主体所持有的名义货币量（Md）扣除物价因素之后的余额，即Md/P。 第二节　　货币需求理论 一、马克思的货币流通规律 二、古典货币数量说 三、凯恩斯货币需求理论 四、凯恩斯学派对货币需求理论的发展 五、现代货币数量说 一 、马克思的货币需求理论 （一）执行流通手段的货币必要量公式 Md=PQ/V 　　 其中： Md---流通中的货币需要量； P-----价格水平； Q-----待出售的商品数量； V-----货币的流通速度。  （二）特点 以金属货币流通背景； 从宏观角度探讨社会货币需要量； 从交易需要出发探讨货币量 二、古典货币数量论 （一） 现金交易方程式（费雪方程式） MV=PT 其中： M------流通中货币的平均数量； V-------货币的流通速度； P------各类商品价格； T------商品的交易数量。 特殊的假设 （二）现金余额方程式 Md=ｋPY 其中： Md---名义货币需求； P-----价格水平； Y----为实际产出。 　ｋ----愿意以货币这种形式持有的名义国民收入比例； 分析特点 将货币视为一种资产； 侧重分析货币的贮藏职能； 强调个人选择的行为，即主观愿望（强调“想要”持有而非“必须”持有 ） 利率等其他因素可能影响资产的选择行为 设K为常数，最终得出了货币数量和价格水平同比例变化的货币数量论观点 （三）两个方程式的区别 分析的侧重点不同 费雪强调的是交易功能------“飞”着的货币 剑桥强调货币贮藏功能-------“坐”着的货币 考虑的因素不同 交易方程式把货币需求诉诸制度因素,忽视主观动机。 余额方程式重视人的心理因素； 三 、 凯恩斯的货币需求理论 （一）特点 继承了剑桥学派的分析方法，从资产选择的角度来考察货币需求； 放弃将V视为常量的观点； 对持有货币的动机进行了详尽的分析； （二）货币需求三大动机 投机动机与利率成反向变动关系 假定人们可以以两种形式来持有其财富： 货币 生息资产（长期政府债券） 选择取决于这两种资产的预期报酬： 货币的预期报酬率为零； 债券报酬：利息和资本利得 预计i↑→ 债价↓→出售债券、持有货币→Ｍd ↑ 凯恩斯假定，每个人的心目中都会有一个利率的“安全水准”； 当利率低于这个安全水准时，人们就会预期它将上升，债券价格则将下跌，于是将债券出售转换为货币，所以，货币需求增加 （三）货币需求函数 Ｍd＝Ｌ1(Ｙ)＋Ｌ2(i)＝ｆ(Ｙ．i) 四 、 凯恩斯货币需求理论的发展 （一）“平方根定律”——鲍莫尔模型 （二）“立方根定律”　——惠伦模型 （三）“资产选择理论”——托宾模型 （一） “平方根定律” ( square-root rule)——鲍莫尔模型 １．思路： 经济行为以收益的最大化为目标； 将暂时不用的现金转化为生息资产； 需要支用时再变现； 只要利息收入超过变现的手续费就有利可图。 　未来的交易量事先可知，且以稳定的速率支出；未来所预见交易支出量为T，每次套现C，买卖证券的手续费为b 则： 　买卖证券的总成本为：Tb/C 　持现损失的利息为：　Ci/2（平均持现量为C/2） 总成本x= Tb/C +Ci/2 任何一个理性的经济单位都希望将x降至最低，数学上需求一阶导数，并令其为零 ４．意义 对凯恩斯货币交易需求理论的重要发展 ； 该模型的结论还可应用于国际金融领域。　 （二）“立方根定律”　　　　　　　　——惠伦（Whelen）模型 预防性货币需求受利率影响 预防性货币需求来自事物的不确定性 影响因素 持币成本 收入支出状况 结论： 最佳预防性货币余额的变化与货币支出分布的方差（S2），转换现金的手续费（Z）和持有货币的