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第二章 财务管理的价值观念 四川大学锦江学院会计系 吴越 本章内容 货币时间价值 风险与收益 证劵估价 一、货币时间价值 1.货币时间价值的的定义 货币时间价值是指在没有风险和通货膨胀条件下，货币在周转使用中随着时间的推移而发生的价值增值。 第一节 货币时间价值 在没有风险和通货膨胀的情况下，今天的一元钱大于1年后一元钱的价值。 只有把货币作为资本投入生产经营过程才能产生时间价值。 机会成本。 2.货币时间价值的表现形式 货币时间价值的表现形式有两种： 二、货币时间价值的计算 货币时间价值的相关概念 现值(P)：又称为本金，是指一个或多个发生在未来的现金流量相当于现在时刻的价值。 终值(F)：又称为本利和，是指一个或多个现在或即将发生的现金流量相当于未来某一时刻的价值。 利率(i)：又称贴现率或折现率，是指计算现值或终值时所采用的利息率或复利率。 期数(n)：是指计算现值或终值时的期间数。 复利：复利不同于单利，它是指在一定期间按一定利率将本金所生利息加入本金再计利息。即“利滚利”。 二、货币时间价值的计算 2、现金流量时间线 1、单利利息的计算 I = P ×i × n 2、单利终值的计算 F = P + P ×i × n= P(1+ i × n) 公式推导 3、单利现值的计算 P = F/(1+ i × n) 【例】 现在的1元钱，年利率为10%，从第1年到第5年，各年年末的单利终值计算如下： 1年后的终值 = 1+1×10%×1 = 1×（1+10%×1）= 1.1（元） 2年后的终值 = 1+1×10%×2 = 1×（1+10%×2）= 1.2（元） 3年后的终值 = 1+1×10%×3 = 1×（1+10%×3） = 1.3（元） 4年后的终值 = 1+1×10%×4 = 1×（1+10%×4） = 1.4（元） 5年后的终值 = 1+1×10%×5 = 1×（1+10%×5） = 1.5（元） 单利终值的一般计算公式为： FV = PV×(1+i·n) 4、复利终值的计算 公式推导 例：某公司现有资金10 000元，投资5年，年利率为8%，则5年后的终值为： = = 14963.28 5、 复利现值的计算  例：双龙公司准备将暂时闲置的资金一次性存入银行，以备3年后更新500 000元设备之用，银行存款年利率为5%，按复利法计算该公司目前应该存入多少资金？ P=500 000×（P/F，5%，3） P=500 000×0.8638（查表得到） =431900 6、 年金(A) （1）年金的内涵 年金是指在一定时期内每隔相同的时间发生相同数额的系列收付款项。如折旧、租金、利息、保险金等。 （2）普通年金（又称后付年金）终值的计算 普通年金（A）是指一定时期内每期期末等额的系列收付款项。 普通年金终值是指一定时期内每期期末等额收付款项的复利终值之和。 普通年金终值犹如零存整取的本利和  例：双龙公司拟在今后10年中，每年年末存入银行10 000元，银行存款年利率为6% ，10年后的本利和是多少？ 10年后的本利和为： F= 10 000×（F/A，6%，10） = 10 000×13.181=131 810（元） 二、货币时间价值的计算 （3）年偿债基金的计算(已知普通年金终值，求年金A) 偿债基金是指为了在约定的未来某一时点清偿某笔债务或积聚一定数额的资金而必须分次等额提取的存款准备金。 偿债基金的计算实际上是年金终值的逆运算。其计算公式为： 例题 双龙公司打算在10年后改造厂房，预计需要500万元，假设银行的存款利率为8% ，10年内不变，那么该企业在10年中，每年年末要存多少元才能满足改造厂房的资金需要。 F=A（F/A，i，n） 500=A(F/A,8%,10) A=500/14.487 =34.5137 （4）普通年金现值的计算 普通年金现值是指一定时期内每期期末收付款项的复利现值之和。 普通年金现值的计算是已知年金、利率和期数，求年金现值的计算，其计算公