第五章 资本结构决策教案.docVIP

第5章 资本结构决策 一.简答题 1 2.确定普通股成本的方法有哪些？ 3.什么是加权平均资本成本？各种资本的权数有哪些确定方法？各有何优缺点？ 4.简述影响资本成本的因素。 5.资本结构与财务结构有什么差别？ 6.简述资本结构的MM理论命题Ⅰ和命题Ⅱ的主要结论。 二.单项选择题 1 A.发行股票 B.发行债券 C.长期借款 D.保留盈余资本成本 2.只要企业存在固定成本，那么经营杠杆系数必（ A ）。 A.恒大于1 B.与销售量成反方向变动 C.与固定成本成方向变动 D.与风险成反方向变动 3.财务杠杆效益是指（ C ）。 A.提高债务比例导致的所得税降低 B.利用现金折扣获取的利益 C.利用债务筹资给普通股股东带来的额外收益D.降低债务比例所节约的利息费用 4.某企业的预计的资本结构中，产权比率为3/5，债务税前资本成本为12％。目前市场上的无风险报酬率为5％，市场上所有股票的平均收益率为10％，公司股票的β系数为1.2，所得税税率为25％，则加权平均资本成本为（ ）。 A.10.25% B.9% C.11% D.10% 5.（ C ）代表着没有风险和没有通货膨胀条件下的社会平均资金利润率，它应当是企业资金利润率的最低限度，因而它是评价投资方案的基本标准。 A.投资风险价值 B.边际资本成本 C.资金时间价值 D.资本成本 6.财务杠杆影响企业的（ C ）。 A.税前利润 B.税后利润 C.息前税前利润 D.财务费用 7.最佳资本结构是指企业在一定时期最适宜其有关条件下（ D ）。 A.企业价值最大的资本结构 B.企业目标资本结构 C.加权平均资本成本最低的目标资本结构 D.加权平均资本成本最低，企业价值最大的资本结构 8.某公司股票筹资费率为2%，预计第一年股利为每股2元，股利年增长率为2%，据目前的市价计算出的股票资本成本为10%，则该股票目前的市价为（ B ）元。 A.20.41 B.25.51 C.26.02 D.26.56 9.下列关于经营杠杆系数的说法，正确的是（ C ）。 A.在产销量的相关范围内，提高固定成本总额，能够降低企业的经营风险。 B.在相关范围内，产品单位成本降低，经营杠杆系数会增大，经营风险加大 C.在相关范围内，经营杠杆系数与产销量呈反方向变动 D.在固定成本不变的情况下，销售额越大，经营杠杆系数越大，经营风险也越大 10.某企业本期财务杠杆系数为3，本期息税前利润为600万元，则本期实际利息费用为（ C）。 A.100万元 B.275万元 C.400万元 D.550万元 11.下列各项中，不影响经营杠杆系数的是( D )。 A.产品销售数量 B.产品销售价格 C.固定成本 D.利息费用 12.某公司资金总额为1000万元，负债总额为400万元，负债利息率为10％，普通股为60万股，所得税税率为33％，息税前利润为150万元，该公司未发行优先股。若息税前利润增长15％，则每股收益的增加额为( A )。 A.0.25元 B.0.30元 C.0.35元 D.0.28元 13.某公司经营杠杆系数为2，财务杠杆系数为1.5，如果目前每股收益为1元，那么若销售额增加一倍，则每股收益将增长为( C )。 A.1.5元/股 B.2元/股 C.4元/股 D.3.5元/股 14.某企业本期DFL=1.5，EBIT=600万元，在没有优先股股利的情况下，本期实际利息费用为( C )万元。 A.100 B.150 C.200 D.300 15.既具有抵税效应，又能带来杠杆利益的筹资方式是( A ) A.发行债券 B.发行优先股 C.发行普通股 D.使用内部留存收益 16.A公司拟增发新的普通股，发行价格为5元/股，该公司上年支付股利为0.4元。预计股利每年增长2%，所得税率为33%，则该普通股的资本成本率为（B