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前 言 1990年和1991年我国沪、深两市开盘交易，标志着证券市场在中国大地的兴对现代企业使资本市场的功能得以合理发形式有现金股利、股票股利、负债股利、财产股利等几种形式。 2.股利政策 股利政策是以公司发展为目标，以股价稳定为核心，在平衡企业内部相关集1）股利支付率的高低，即确定每股实际分配盈余与可分配盈余的比率；2）股利支付形式的选择，即确定合适的分红形式一一现金股利、股票3）股利发放的程序策划，即发放股利的频率、股利宣告日、登记日、=当年发放的股N÷当年利润=每股股利每股收益。该比率反映了公司现金股利占其 “一鸟在手”理论该理论假设投资者是风险厌恶者，由于股票具有波动性，所股利无关理论 MM 股利无关论的原理是在市场存在套利机制的前提下，公司 MM 股利无关理论关于股利和资本利得不存在研究表明（1）为使公2）股利支付率通常与两个方面有关：一个方面是股权的分散程度，另一个方3）决定股利 2000年和2010 年之 金股利也是遵守我国法律的表现，我国证券监管部门为了保护投资者的正当权益，加强对上市公司股利分配行为的监管，从法律上对上市公司的现金股利分配做了许多规定。但是，我国证券市场中派发现金股利的公司的。股票是一种风险的金融资产，给投资益率的较高的投资回报是上市司的责任。但是，我国的上市公司大多缺乏种应有的责任感，一直存在着上市公司大面不分配的现象，并且其中不乏许多具备分配件的上市公司。意愿支配决策行为的深层次体制性因素造成 不太注重股利所得，这不但放松了对上市公司股利政策制定的监督，还助长了我国上市公司股利分配的不合理性。所有的这一切都会反映在股票价格上。因此，我国的股票市场还不太规范，投资者的投资理念还不太成熟，对我国上市公司的股利分配不但没有起到良好的引导和监督作用，反而助长了不正常股利支付。 2. 税制的的限制性 上市公司的股利政策也与一国的税率有关。根据股利政策理论中的税差理论，股利政策的选择跟税率的高低有关，就是资本所得税和股利收入的税收相比，如果资本所得税高于股利收入的税收，并且股利税收能递延缴纳，公司就会倾向 10%的所得税，而个人所得税是累进税率，广大投资者资金比较少而我国(半强式市场，如美国证券市场)中，由于股权过于集中，难以形，其它股控股地位的大股东代表来行使，由于剩余索取权与最终控制权公司没有足够的现金流量也是导致公司没有能力支则必然会影响过分强调筹资功能，企业忽视转机建制工作与政 规定，进行规范引导；上市公司应致力于提高自身收益能力，为股利分配提供充足的保证。 （一）优化上市公司外部环境 1. 规范信息披露，改善股市环境 ,实现管理效率的提升实行配售股权和奖励股权制度,使经营人员的收益与企业的:第一,可以提高经营者的积极性。经营者,奖励方式是使经营者可以参,获得特定的股权,使经营者在事实上成为拥有一定股权的管,经营者将会加倍努力开拓创新，扩大企业的,可以促进企业长远的发展。股权激励机制寻求对,不关注企业的短期效益,而是关注企业的未来发展空,正确的企业发展战略在其卸任1）提高2）改变独立董事的提名方法，在3）对独立董事实行激励机制4）应独立发表自己的意通过股权多元化和分散化改的畸形股权结构[2]中国证监会．中国资本市场发展报告．北京：中国金融出版社，2008， 50，106，136[3]张欣.浅谈上市公司股利分配政策[J].财会通讯，2010（09） ：40-41. []赵艳.上市公司股利分配问题探析[J].河北金融，2010（06）:42-69.[5]张敏，王积田．我国上市公司现金股利分配成因分析．黑龙江对外经贸豆雪玉．关于完善我国上市公司股利政策的探讨．J]现代经2010 (11) [7]靳伟云.我国现金股利分配现状研究[J].金融视线，2011，（08）：31.[8]刘志上市公司股利政策成因的行为金融学研究[硕士论文].，2011,4, P17-20[9]周涛财务管理中股利分配问题研究的点思考[J．当代经济[10]于晶，刘影，李春营．我国上市公司股利分问题及对策[J．辽宁丝绸，20114． [张孝梅王勇．我国上市公司股利分配现状议 [J会计之友，201.2． [张跃东上市公司股利分配现状及对析[J财经界52 - 53． [于柏瀚．我国上市公司股利分配政策的分(一) [ J ]黑龙江纺织， 20113．—基于利益主体博弈视角[D].山东财经大学,2012. [16]孙超.我国上市公司股利政策影响因素研究[D].山东财经大学,2013. [17]Gustavo G, Michaely R, Swaminthan B.Are Dividend Changes a Sign of Firm Maturity[J].Journal of Business，2005,P387-424WeiLi a