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安徽财经大学金融学院金融系 第三章 利 率 第一节 利息和利率 一、基本概念 1、利息interest ：信用活动过程中，借款人支付给贷款人的超过本金的报酬，它是贷款人让渡货币使用权的代价。 怎样认识利息的来源与本质？ ★利息的来源与本质问题是把握本章内容的基本立足点，也是研究利率理论的出发点. ★古今中外许多经济学家在利息的来源与本质问题上提出过各种理论观点, 虽然都有一定的合理性，但却因停留在表面现象的解释上和不注重经济关系的分析，而带有较大的片面性. ★马克思从借贷资本的特殊运动形式分析人手，深入剖析了利息的来源与本质，为我们认识这个问题提供了科学的方法与依据. ★对利息来源与本质的认识，要根据不同的社会经济制度，进行具体分析，注意不同制度下利息所体现的经济关系. 二、利息率表示方法、计算方法及其分类 （一）利息率的表示方法 年利率； 月利率； 日利率（常用于银行之间的拆息业务） 中国通常以年利率、月利率、日利率表示，以“厘”为计息单位。而“厘”本身内涵是不一致的。如年息10厘指10％，月息10厘指10‰。 （二）利率计算方法——单利与复利 1.单利：指只按本金计算利息而利息部分不再计息的计息方式。实际上是假定利息不再投入资金周转过程。 （三）利息率的分类 1.以时间长短为标准，可以把利息率分为 短期利率一般指借贷时间在一年以内的利率。 长期利率一般指借贷时间在一年以上的利率。 2.按照利率与通货膨胀率之间的关系，利率分为 名义利率是指货币数量所表示的利率，通常即银行挂牌的利率。 实际利率则是指名义利率扣除通货膨胀率之后的差数。即 r=i+p i=（1+r）/(1+p)–1 ☆ r为名义利率；i为真实利率；p为通货膨胀率。 （三）利息率的分类（续） 3.按借贷期内利率是否变动，利率分为 固定利率是指在整个借贷期限内，利率不随借贷供求状况而变动的利率，它适用于短期借贷。 浮动利率是指在借贷期限内随市场利主的变化而定期调整的利率，它适用于借贷时间较长，市场利率多变的借贷关系。 （三）利息率的分类（续） 4.从国家对利率管理的角度，利率划分为 市场利率是指由货币资金的供求关系决定的利率，其水平高低由市场供求的均衡点决定。 官方利率是由政府金融管理部门或者央行确定的利率。它是国家实际宏观调控目标的一种政策手段。 （三）利息率的分类（续） 5.按在整个利率体系中产生的影响不同，利率可以分为 基准利率是指在多种利率并存的条件下起决定作用的利率，这种利率变动，其他利率也相应变动。 基准利率以外的利率被之为非基准利率。 6.按利率是否有优惠，利率可以分为 优惠利率（prime interest rate）是指国家通过金融机构对于认为需要重点扶植或照顾的企业、行业所提供的低于一般贷款利率水平的利率。 （四）利率的计算1.现值与终值 （1）现值PV (present value)：指资金运动起点时的金额。 2.衡量利率高低的确切指标：到期收益率 到期收益率是使从债务工具上获得的未来收益的现值等于其今天的价格的贴现率。 不同的债务工具的到期收益率有不同的算法。 第二节 利率的决定 一、马克思的利率决定理论 （一）马克思的利率决定理论 马克思的利率决定理论是以剩余价值在货币资本家与职能资本家之间分割作为起点的。马克思认为，利率的变化范围是零与平均利润率之间，特殊的情况是利率超出平均利润率或为负。 利息率的高低取决于两类资本家对利润分割的结果，利率决定带有很大的偶然性。 一、马克思的利率理论（续） （二）影响利率水平的其它基本因素 1.平均利润率 2.市场竞争和资金供求状况 3.物价水平 4.经济周期的影响 5.国际利率水平 二、古典利率理论 1.基本观点： 马歇尔认为利息是资本需求与资本供给达到均衡时的价格。资本的需求决定于资本的边际生产力。资本的供给则取决于抑制现在消费而对享受的“等待”。利息率就由资本的供求双方共同决定。 2.分析过程： 投资函数：I=I（r） dI/dr0 储蓄函数：S=S(r) ds/dr0 当投资等于储蓄时，即 I(r)=S(r) 图3-3 古典利率理论 三、“流动性偏好”利率理论 （一）凯恩斯对古典利率理论的批判 1.古典利率理论将储蓄和投资看作是两个独立的因素，在实际上难以论证，并且在逻辑上也不能成立。 2.在古典利率理论中，充分就业条件下收入不变的假设，与储蓄和投资两条曲线可以独立地变动，从