[理财]东亚期货橡胶周报0909.docVIP

行情综述 日胶指数合约K线图 沪胶主力合约K线图 来源：文华财经 本周沪胶走势仍未脱离前期震荡区间，沪胶1201合约周一大幅下跌，周二盘中最低跌至32345元，但之后价格被拉起，周三价格继续高开高走，周四价格跳空高开在34000以上后震荡回落，周五价格再震荡上行，最终收盘于34000元以上。本周沪胶价格再次试探周60日均线，并且试探成功，但从日线看整体向上动能不足，以盘中震荡居多。 本周日胶走势基本与沪胶相似，日胶指数前两个交易日价格回落，周二价格收于354日元近期新低，后三个交易日价格震荡上扬，截止周五休市日胶指数收于366.4日元，基本维持在上周五收盘的水平。 一周行情分析 8月车市回暖，但力度不够 8月车市小幅回暖，但面对“金九银十”的市场期待，业内专家仍不乐观。8月汽车国内产销分别达到139.30万辆和138.11万辆。8月汽车产销环比小幅增长6.66%和8.29%，同比也有一定幅度的增长，产量增长8.72%，销量增长4.15%。1-8月产销累计小幅增长3.04%和3.33%，但比1-7月的增幅分别提高0.71和0.11个百分点。 总体看，产销回落速度趋于平稳，下滑趋势有缓解迹象。未来几个月，随着企业新品推出速度的加快，以及企业促销力度的加大，将可能增加消费者的购买欲望，汽车市场有望活跃，汽车行业保持小幅增速的态势有望得到延续。虽然从目前情况来看，车市有利好消息增加人气，但是要实际形成购买力度不强。因此，9月车市销量估计以稳为主，不会大规模爆发，车市恐怕很难尝到金九银十的甜头。 8月天胶进口大幅增加 据中国海关初步数据显示8月天然橡胶进口为20万吨，环比大幅增加53.8%，同比增加25%。1-8月累计天胶进口121万吨，同比增长5.5%。8月合成胶进口124351吨，环比增加12%，同比增加13.9%，1-8月合成胶累计进口967547吨，同比减少9.2%。 从历年进口情况看，我国天胶进口有季节性特征，每年3月份基本是进口量最高的月份，之后开始回落，5，6月份是比较低的月份，7月以后开始逐步回升，10月小幅下滑后后两个月又会上升。进口量与东南亚天胶供应旺季淡季息息相关。今年8月份进口大幅增长，超出同期水平，但还不是年内新高，今年3月份天胶进口达到过21.3万吨。8月份当月进口大增，但1-8月份累计数据看增长不是很出挑，说明销量不是太好，贸易商或可囤货。 下游轮胎产量趋稳，但整个行业利润很薄 从国内下游轮胎产量数据分析，1-7月份轮胎产量达4.6亿条，累计同比增长3.66%；1-7月子午胎产量为2..2亿条，累计增长8.9%。从1-7月份轮胎数据看虽然增速无法与去年相比，但是并未出现下滑迹象。今年1-5月份轮胎产量曾出现下滑，但是情况自6月份好转，7月累计同比增幅稳中有升。 下游轮胎产量虽然没有出现下滑，但是今年上半年整个下游轮胎企业利润非常薄。据橡胶工业协会提供的数据显示，上半年整个橡胶行业不景气，44家国家重点轮胎生产企业利润仅为3.12%。由于近两年轮胎厂扩张速度快，汽车销售增速放缓，因此轮胎厂至少有20%的产能闲置。 交易所库存迅速增加，已超过去年同期 从库存情况看，从6月开始库存小幅增加，进入7月份库存开始大幅增加，近一个多月来库存水平连续走高，截至9月9日，上海交易所橡胶库存为33376吨，当周增加3558吨。本周交易所橡胶期货注册仓单大幅增加1300至17695吨。与去年同期相比，目前库存已超过去年同期。库存变化确实有季节性因素，从历史库存变化看，全年5，6月处于最低位，7月开始库存开始逐步上扬，11月中旬接近全年高位。库存水平高低，与割胶季节性有关，中国产胶旺季就在7-10月之间。从库存水平看，目前库存开始逐步增加，但与前几年比较，今年库存偏低。 交易所库存基本都是以国内5号标胶为主，青岛保税区库存主要以20号标胶为主。今年6月份的时候，保税区市场交投气氛表现平淡，价格呈现区间窄幅波动，原料供应逐渐增多，主要因为国内下游行业产销缓慢。保税区内库存消耗缓慢，当时6月份橡胶库存总量在14.5万吨左右，其中天胶8万吨左右，复合胶4万吨左右，合成胶2.6万吨左右。而去年同期6月份库存总量为10.6万吨左右。进入7月份，由于下游一些用胶企业开始要备货，库存开始逐步下滑至6万吨水平左右。然而，最近下游表现不及往年，库存又开始逐步上扬，中国橡胶信息贸易网最新统计，截至9月初青岛保税区橡胶库存再次显示出触及10万吨的势头，其中天然胶库存约5万多吨，复合胶2万多吨，合成胶2万多吨。 国内贸易商一般春节前建仓量最大，保税区库存一度会达到20万吨，预期4-5月销售完毕，5月泰胶上市后，做一波空，然后再等待抄底机会。贸易商有很强的羊群效应，追涨杀跌特性一定程度上会加剧行情波动。 原料丁二烯暴跌，丁苯橡胶价格进一步下