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中小企业发展能力评价指标体系初探 刘谷金(湖南科技（科技论文）大学商学院,湖南湘潭　)【摘　　　要】中小企业是国民经济平稳较快发展的重要基础,它能否持续发展是社会各界非常关注的问题。 为更好地评价中小企业发展能力,设计了基于自由现金流量的中小企业盈利能力、营运能力、偿债能力、积累能力的财务指标评价指标体系和基于企业核心竞争力的中小企业核心层、制度层、产品层、关系层等非财务评价指标体系。 【关　键　词】中小企业;发展能力;评价指标;自由现金流量中小企业承载着就业、社会稳定的战略任务,在社会经济的发展中有着不可替代的作用,中小企业的发展能力已成为社会各界非常关注的问题。企业发展能力,也称企业的成长性,它是企业通过自身的生产经营活动,不断扩大积累而形成的发展潜能。企业能否健康发展取决于多种因素,包括外部经营环境,企业内在素质及资源条件等。为此,笔者分别基于自由现金流量和企业核心竞争力构建了评价中小企业发展能力的财务评价指标和非财务评价指标。 一、中小企业发展能力的财务评价指标中小企业发展能力的财务指标是指利用财务数据反映企业生产经营及资源利用情况的相对指标。 通过对这些财务指标的分析可以了解企业增加获利,扩大规模和成长的状况。传统的财务指标主要以净收益增长率衡量中小企业的发展能力,而自由现金流量是中小企业真正可以自由支配的现金,用它能够更科学地评价中小企业的发展能力。笔者从自由现金流量的角度设计了评价中小企业发展能力的盈利能力指标、营运能力指标、偿债能力指标和积累能力指标等指标体系。 1、盈利能力指标 中小企业的盈利能力是决定其企业价值的重要因素,也是其能否发展的关键因素之一。但是仅从利润指标无法判断其价值的实现,可能存在大量的应收账款,此时它并不代表真实财富的增加,而从自由现金流量的角度了分析则避免这一缺点[1]。评价自由现金流量的盈利能力的指标有:(1)利润质量比利润质量比=调整的自由现金流量/净利润其中,调整的自由现金流量是经营活动现金净流量扣除了上期销售而本期收到了的现金之后的数值。通过该指标可以得知企业本期营业活动中的净利润中有多少是已经实现的。 (2)自由现金流量的增长率 自由现金流量的增长率=(调整的本期自由现金流量-调整的前期自由现金流量)÷调整的前期自由现金流量。 从该指标可以得知本期企业营业活动中获得的可支配的现金流量是增加还是减少了。 (3)每股基本自由现金流量 每股基本自由现金流量=经营活动现金净流量÷普通股股数该指标能反映出企业每股分派现金股利的最大能力。 2、营运能力指标 营运能力是指中小企业资产运用效率,主要以资产周转率指标来反映其利用效率,其中主要考虑应收账款周转率和存货周转率。但值得注意的是,以上营运能力分析所得到的中小企业资产的周转状况并不能揭示经营活动的态势和资金周转的动态。 而现金是中小企业流动性最强的资产,因此,加速现金的周转,可以有效增强中小企业的营运能力。 用现金流量评价营运能力的指标主要有:(1)自由现金流量收益率它是用“净利润÷自由现金流量”来计算,该指标体现了自由现金流量的利用程度。收益率越高,企业自由现金流量获得收益的能力越强,运营效益越好。 (2)自由现金流量与投资比 该指标即用“自由现金流量÷投资支出”计算,该指标如果大于1,说明中小企业无需进行借款或增发股票或债券来筹集资金,持有的现金能够满足投资的需要;反之,该指标如果小于1,则说明中小企业现金的营运状况并不十分理想,缺乏必要的投资资金。可能错失发展机会,阻碍中小企业发展。 3、偿债能力指标 偿债能力是指企业用其资产偿还长期债务与短期债务的能力。企业有无支付现金的能力和偿还债务能力,是企业能否健康生存和发展的关键。企业偿债能力是反映企业财务状况和经营能力的重要标志。中小企业不仅是要有能力偿还本金,而且在平时还需要有足够的现金流来支付利息等其他费用。 传统的偿债能力是根据流动资产和速动资产来计算。 评价指标主要是流动比率、速动比率、利息保障倍数、资产负债率等。但其中的流动比率和利息保障倍数,这两个指标大于1,也不能说明企业具有支付能力,因为流动资产、息税前利润不一定都形成本期现金的增加,而需要支付的债务也不仅仅只有利息,因而需要考虑现金流量指标。现金流量偿债能力指标主要有:(1)修正的流动比率修正的流动比率即用“自由现金流量÷流动负债”来表示。自由现金流量是企业可自由支配的现金,它的流动性最强,本身就是直接偿债的资产,不需要变现的过程。该指标越大,说明了到期债务偿还能力越强。 (2)固定支出的自由现金流的覆盖率该指标表示为“自由现金流量÷当期固定支出。 该指标越大,则说明有足够的现金能够支付当期所固定要支付的费用,即支付能力越强。 4、积累能力指标 积累能力是指中小企业是否具备扩大经营的能力,积累能力愈