宏观分析资料的质量要求.docVIP

宏观分析资料的质量要求：准确性、系统性、时间性、可比性、适用性。 我国5年一次对基期和CPT权重调整一次 国民经济总体指标：工业增加值、失业率、通货膨胀、国际收支。 PPI是衡量通货膨胀的潜在性指标 收入总量目标着眼于近期的宏观经济总量平衡 詹森指数，证券组合获得高于市场部分的风险收益，风险由B测定 利率消毒，单一支付下的资产免疫策略 骑乘收益曲线，短期笃定收入债券 利率消毒假设条件，市场利率期限结构是水平的 收入型，基本收益最大化 买卖方向对应原则，套期保值 期现套利与现货并无实质性联系，现货风险对其而言无关紧要 波动性法是收益标准差作为风险的量度 2001年11月，中国成为ACIIA会员 中国证券业协会证券分析师专业委员会 AIMR北美 ASIF正式会员有14个 史蒂夫。罗斯，套利定价理论 夏普指数，资本市场线 主动债券组合管理方法，水平分析、债券调换、骑乘收益率曲线 无套利均衡定价原理：MM定理、套利定价理论、布莱克斯科尔斯期权定价理论 收益上升1%，市盈率上升1.5% 增长率标准差上升1%，市盈率下降0.2% 股息支付率上升1%，市盈率增加0.067% 5年CPI调整一次 行业内贸易，公司内贸易，国际分工重要变化 寡占型 极高 低集中 竞争型 低集中 分散竞争 制造结构 技术密集和高新技术行业加速转移 深交所分类6类 衰而不亡：钢铁、纺织、烟草 不允许卖空，三种不完全相关的证券所能得到的证券组合将落在 有线区域 允许卖空， 无线区域 不允许卖空，两张证券完全相关，均值标准差坐标系中，一条线段 葛兰威尔+BISA 财务报表分析：比较分析，因素分析 计算已获利息倍数，包括财务费用中的利息费用、计入固定资产成本的资本化利息 生产型公司合理的最低流动比例为2 资产净额为扣除累计折旧后的净额 资产重组常用估值方法：收入法，市场法，重置成本法 ADL、ADR、OBOS只能大盘不能个股 满足套利条件之一：组合因素灵敏度系数为零 资本资产定价模型可应用于资产估值、资金成本预算、资源配置等方面 股票现金流贴现不变增长模型的假设前提：股息增长永不变 收益性，成熟期 市场占有率对公司实力和营业能力较精确估计 厚尾、VaR、蒙特卡洛模拟法 科学的证券投资分析是投资者科学决策的基础 有形资产净值=股东权益—无形资产净值 营运能力的财务指标：存货周转率、应收账款周转率 产业特点：规模、职业、社会功能 再贴现率，短期效应 套利经济学原理——一价定律 股利支付率是反映投资收益的指标 盈利能力分析：营业净利率、资产净利率、净资产收益率 信息能更为真实反映公司规模变动特征是历年公司销售收入 公司财务弹性分析：现金满足投资比率、现金股利保障倍数 流动性分析：现金到期债务比、现金流动负债比、现金债务总额比 移动平均线：算数、加权、指数平滑 战术：交易、多空组合、事价驱动型策略 辅助性支持活动：一般管理、财务会计战略管理、人力资源管理、技术开发采购 税收待遇是影响债券现金流的因素 上交所将上市公司分为5大类 有投资机会一般是成长期 用来衡量公司由清算时保护债权人利益程度的比率是——资产负债率 OBOS一般取值为0 金融工程的核心分析原理是无套利均衡理论 股利支付率是反映投资收益的指标 2002年11月15日我国《合格境外投资者境内证券投资管理暂行办法》 简化均值方差模型的单因素模型——威廉夏普 产权比例=负债总额/资产总额 ＢＩＡＳ 综合指数：ＢＩＡＳ（１０）＞３０％ 抛出时机 ＢＩＡＳ（１０）＜－１０％ 买入 个股： ＢＩＡＳ（１０）＞３５％ 卖出 ＢＩＡＳ（１０）＜－１５％ 买入 对市盈率的估计简单估计法有：回归调整法、市场决定法、趋势调整法 权证内在价值分类：评价、价内、价外证券 非流通股和社会流通股表现特征：不同价、股、权 融资融券有利于提高监管有效性 产业政策核心：产业结构政策、产业组织政策 成熟市场的股票价格由资本收益率决定 新兴 供求关系 制成品为垄断竞争 资本密集型、技术密集型产品、极少数储量集中的矿产品属于寡头垄断型 资产负债表与产权比例具有相同的经济意义，两个指标可以相互补充 特雷诺指数：衡量证券组合每单位风险所获得的风险溢价的指标 主营业务收入来自于利润表