[工程科技]第四章 财务战略与预算.ppt

【财务管理学4-* 】 第三节 筹资数量的预测 一、筹资数量预测的依据 二、筹资数量的预测：因素分析法 三、筹资数量的预测：回归分析法 四、筹资数量的预测：营业收入比例法 【财务管理学4-* 】 一、筹资数量预测的依据 1、法律依据 包括 （1）注册资本限额的规定。 （2）企业负债限额的规定。 《公司法》规定，公司累计债权总额不得超过公司净资产总额的40%。 筹资数量的预测 【财务管理学4-* 】 2、企业经营规模依据。 3、影响企业筹资数量预测的其他因素 利率的高低、对外投资数额的多少、企业的信用等级等均对企业筹资数量的预测产生影响。 筹资数量的预测 【财务管理学4-* 】 二、筹资数量预测的因素分析法 1、因素分析法的基本原理 因素分析法是以有关资本项目上年度的实际平均需要量为基础，根据预测年度的生产经营任务和加速资金周转的要求，进行分析调整，预测资本需要量的方法，也称为分析调整法。 资本需要量=（上年资本实际平均额－不合理平均额）×（1±预测年度销售增加率）×（1 ±预测年度资本周转速度变动率） 【财务管理学4-* 】 2、因素分析法的应用 【例4-1】某企业上年度资本实际平均额为2 000万元，其中不合理平均额为200万元，预计本年度销售增长5%，资本周转速度加快2%。则预测年度资本需求量预计为多少？ 预测年度首先要解决不合理部分，应扣减；销售增加会使资金使用量增加，应调增；资本周转速度加快，则会使资金需要量减少，应调减。计算如下： 【财务管理学4-* 】 （2 000－200）×（1＋5%）×（1－2%） =1 852.2（万元） 3、运用因素分析法需要注意的问题 （1）在运用因素分析法时，应当对决定资本需要额的众多因素进行充分的分析研究，确定各种因素与资本需要额之间的关系，以提高预测的质量。 因素分析法 【财务管理学4-* 】 （2）因素分析法限于企业经营业务资本需要的预测，当企业存在新的投资项目时，应根据新投资项目的具体情况单独预测其资本需要额。 （3）运用因素分析法匡算企业全部资本的需要额，只是对资本需要额的一个基本估计。在进行筹资预算时，还需要采用其他预测方法对资本需要额作出具体的预测。 因素分析法 【财务管理学4-* 】 三、筹资数量预测的线性回归分析法 线性回归分析法是假定资本需求量与营业业务量之间存在线性关系并建立数学模型，然后根据历史有关资料，用回归直线方程确定参数预测资本需要量的方法。 ——资本需要总量 ——不变资本总额 ——单位业务量所需要的可变资本额 ——产销量 【财务管理学4-* 】 不变资本是指在一定的营业规模内不随业务量变动的资本，主要包括为维持营业而需要的最低数额的现金、原材料的保险储备、必要的成品或商品储备以及固定资产占用的资金。 可变资本是指随营业业务量变动而同比例变动的资本，一般包括在最低储备以外的现金、存货、应收账款等。 线性回归分析法 【财务管理学4-* 】 利用线性回归分析法预测筹资数额时，先是根据过去一段时间内各期数据计算回归方程中的待定常数a,b，然后再根据预测期的产销量来预测资本需要量。 【例4-2】乙企业2001——2005年的产销量和资本需求量如下表所示。假定2006年预计产销量为78 000件。试预测2006年资本需要量。 线性回归分析法 【财务管理学4-* 】 乙企业产销量与资本需求额表 500 475 450 520 550 6.0 5.5 5.0 6.5 7.0 2001 2002 2003 2004 2005 资本需求量（ ）（万元） 产销量（ ）（万件） 年度 筹资数量预测的线性回归分析法举例 【财务管理学4-* 】 筹资数量预测的线性回归分析法举例 （1）计算回归分析数据 36 30.25 25 42.25 49 3 000 2 612.5 2 250 3 380 3 850 500 475 450 520 550 6.0 5.5 5.0 6.5 7.0 2001 2002 2003 2004 2005 资本需求量 （万元） 产销量 （万件） 年度 【财务管理学4-* 】 筹资数量预测的线性回归分析法举例 （2）将上述数据代入下列方程组 即有 解得 【财务管理学4-* 】 筹资数量预测的线性回归分析法举例 （3）建立回归直线方程 （4）通过回归直线方程预测2006年的资本需求量 （万元） 【财务管理学4-* 】 筹资数量预测的线性回归分析法 ※应用线性回归分析法时应注意的问题： 1、资本需要量与营业业务量之间线性关系的假定应符合实际情况； 2、确定a,b数值，应利用预测