[教育]第六章 工程项目财务评价.ppt

第六节 改扩建和技术改造项目的财务评价 改扩建和技术改造项目与一般新建相比，其财务评价比新建项目要复杂，主要表现在： 改扩建和技术改造项目在不同程度上利用了原有资产和资源； 原有项目仍在生产经营，而且其状况还会发生变化，因此项目效益和费用的识别和计算较复杂； 改扩建和技术改造项目的目标是多元的，有的目标又难以定量化。 评价的思路 在进行改扩建和技术改造项目的财务评价时，应着重考察其增量投资的经济效益，而增量投资实际带来的增量净现金流量的计算是评价的关键。在实际分析中采用“有无法”进行增量现金流量的计算。 序号 年份 科目 投产期 达产期 2 3 4 5 … n 1 产品销售收入 2 销售税金及附加 3 总成本费用 4 利润总额(1-2-3) 5 所得税 6 税后利润(4-5) 7 盈余公积金 8 公益金 9 应付利润(6-7-8) 10 未分配利润 累计未分配利润 损益与利润分配估算表 资金来源与运用表反映项目计算期内各年的资金是否充裕，是否有足够的能力清偿债务。 资金来源与运用表 序号 年份 科目 建设期 生产经营期 期末余值 0 1 2 3 … n 1 资金来源 1.1 利润总额 1.2 折旧与摊销费 1.3 长期借款 1.4 短期借款 1.5 自有资金 1.6 回收固定资产余值 1.7 回收流动资金 2 资金运用 2.1 固定投资 2.2 建设期利息 2.3 流动资金 2.4 所得税 2.5 应付利润 2.6 长期借款本金偿还 2.7 短期借款本金偿还 3 盈余资金(1-2) 4 累计盈余资金 资金来源与运用表 资产负债表 资产负债表综合反映项目计算期内各年年末资产、负债和所有者权益的增减变化及对应关系，以考察项目资产、负债、所有者权益的结构是否合理，用以计算资产负债率、流动比率及速动比率，进行清偿能力和资金流动性分析。 序号 年份 科目 建设期 生产经营期 0 1 2 3 … n 1 资产 1.1 流动资产总额 1.1.1 应收账款 1.1.2 存货 1.1.3 现金 1.1.4 累计盈余资金 1.2 在建工程 1.3 固定资产净值 1.4 无形资产及递延资产净值 2 负债及所有者权益 2.1 流动负债总额 2.1.1 应付账款 2.1.2 短期借款 2.2 长期负债 负债合计 2.3 所有者权益 2.3.1 资本金 2.3.2 资本公积金 2.3.3 累计盈余公积金 资产负债表 第四节 财务评价指标 盈利能力分析的静态指标 盈利能力分析的动态指标 清偿能力分析指标 盈利能力分析的静态指标 1.静态投资回收期 盈利能力分析的静态指标 2.投资利润率 盈利能力分析的静态指标 3.投资利税率 盈利能力分析的静态指标 4.资本金利润率 盈利能力分析的动态指标 1.财务内部收益率(FIRR ) 2.财务净现值(FNPV ) 清偿能力分析指标 1.借款偿还期 借款 本利和 可还款资金 借款 偿还期 清偿能力分析指标 2.资产负债率 清偿能力分析指标 3.流动比率 清偿能力分析指标 4.速动比率 第五节 财务评价案例分析 新建一个化肥厂，预计从此项目建设开始寿命期为15年。项目建设期为3年，第4 年投产，第5年开始达到设计生产能力。 ⑴固定投资（固定资产投资）8 000万元，其中自有资金投资为4 000万元。 年份 项目 0 1 2 合计 固定投资 2 500 3 500 2 000 8 000 其中：自有资金投资 1 500 1 500 1 000 4 000 投资估算表 单位：万元 财务数据估算 i借=10%，建设期间只记息不还款，第4年投产后开始还贷，每年付清利息并分10年等额偿还建设期利息资本化后的全部借款本金。 财务数据估算 ⑵流动资金投资约需2 490万元，全部用银行贷款，年利率10%。 ⑶销售收入、销售税金及附加和经营成本通过市场分析和专家调查得到估算值。 年份 项目 4 5 6 … 15 销售收入 5 600 8 000 8 000 … 8 000 销售税金及附加 320 480 480 … 480 经营成本 3 500 5 000 5 000 … 5 000 经营数据估算表 单位：万元 基础财务报表 年份 项目 0 1 2 3 合计 固定投资总额 2 500 3 500 2 000 8 000 流动资金 2 490 2 490 自有资金 1 500 1 500 1 000 4 000 借款需要量 1 000 2 000 1 000 2 490 6 490 借款需要量计算表 单位：万元 年份 内容 1 2 3 4 附注 年初欠款 0 1 050 3 255 4 630.5 建设期利息约为630 当年借款 1 000 2 000 1 000 当年利息 50 205 375.5 年末欠款累计 1