证监会微讲堂关于融资融券业务的相关问题.PDFVIP

证监会微讲堂：关于融资融券业务的相关问题 1.问：能否介绍下融资融券的法律规则体系？ 答：融资融券业务的法律规则体系，具体包括：《中华人民共和国证券法》，确立了融资融券 的法律地位；国务院颁布的《证券公司监督管理条例》，对证券公司从事融资融券业务作出 了原则性规定；《证券公司融资融券业务管理办法》、《转融通业务监督管理试行办法》和《证 券公司融资融券业务内部控制指引》等部门规章，对证券公司开展融资融券业务涉及的业务 许可、担保物、风险管理和监督管理等方面进行了原则性规定；证券业协会的《融资融券合 同必备条款》、《融资融券交易风险揭示书必备条款》、沪深证券交易所的《融资融券交易实 施细则》、证券登记结算公司的《融资融券登记结算业务实施细则》、证券金融公司的《融资 融券业务统计与监控规则（试行）》等业务规则，对投资者权益、融资融券交易的流程、标 的证券与担保物的管理、登记结算业务和风险监测监控等方面作出了具体规定。整体上看， 融资融券业务的相关法律规则体系和机制已建立健全，投资者的合法权益可以得到有效保护。 2.问：能否介绍下融资融券市场监管的主体及其监管职责？ 答：目前我国融资融券业务已形成了由证监会行政监管，证券业协会、证券交易所和证券登 记结算公司自律监管，证券金融公司监测监控相结合的监管体系。 证监会制定融资融券相关业务准则，审核、批准证券公司融资融券业务资格, 稽查处理市 场违法违规行为，统一监管融资融券业务活动。证监会派出机构按照辖区监管责任制的要求， 依法对辖区内证券公司及其分支机构的融资融券业务活动进行非现场检查和现场检查等。证 券业协会组织对证券公司融资融券业务实施方案的专业评价，制定证券公司融资融券业务合 同的必备条款和风险揭示书的标准格式。证券交易所设定融资融券标的证券范围，依托技术 平台实行融资融券业务的前端控制，实时监控融资融券异常交易行为。证券登记结算机构监 督融资融券交易有关的证券划转和资金划转等情况。证券金融公司依法履行融资融券业务统 计和风险监测监控职责，依托融资融券统计监测系统，对证券公司融资融券业务运行情况进 行监控，监测分析全市场融资融券交易情况，运用市场化手段防控业务风险。 3.问：目前融资融券有哪些风险控制机制？ 答：一是严格禁止 “裸卖空”。投资者必须向证券公司融入相应证券才能卖空。二是实施融 券卖空提价规则。投资者融券卖出的报价不得低于前一笔交易的成交价。三是严格管理融资 融券交易规模。根据相关规定，单一客户融资（或融券）业务规模不能超过证券公司净资本 的5%；单一标的股票的融资余额（或融券余量）不得超过该股上市可流通市值（或上市可 流通量）的25%；单一标的ETF 的融资余额（或融券余量）不得超过该ETF 上市可流通市值 （或上市可流通量）的75%。四是证券交易所实行融资融券信息披露制度，每日公布融资融 券交易及余额情况；实时监控融资融券交易风险，监控单只标的证券融资、融券余额占其流 通市值的比例等风险指标以及融资融券异常交易情况，能够通过调整标的证券范围、可充抵 保证金证券范围及折算率、暂停标的证券融资买入或融券卖出等措施防范业务风险。五是证 券金融公司集中统计监测融资融券业务风险情况。证券金融公司收集汇总证券公司报送的融 资融券相关数据，建立统计报表、风控指标及动态监控体系，监测分析证券公司融资融券业 务风险，必要时可采取口头提醒、书面提示等措施向证券公司提示风险。六是证券金融公司 集中开展转融通业务。对单一证券公司的转融通余额不得超过证券金融公司净资本的50%； 单一证券的转融券余额不得超过该证券上市可流通市值的10%。同时，证券金融公司能够视 情况调整转融通标的证券范围、证券公司授信额度、保证金比例、转融通费率等，通过这些 市场化措施防范融资融券业务风险。 4.问：为什么禁止裸卖空？我国如何从制度和技术上禁止裸卖空？ 答：裸卖空，又称无交收保障的卖空，是指投资者没有借入证券或没有确定途径获得证券情 况下的卖空行为。由于 “裸卖空”虚增了证券数量，可能打压股价，造成市场恐慌，加之往 往导致交收失败，扰乱证券交收秩序。我国融券交易严格禁止裸卖空，以维护卖空交易的稳 定运行和证券市场的平稳发展。 《证券公司融资融券业务管理办法》第17 条规定，证券公司向客户融券，只能使用融券专 用证券账户内的证券；第36 条规定，证券交易所应当按照业务规则，采取措施，对融资融 券交易的指令进行前端检查，对买卖证券的种类、融券卖出的价格等违反规定的交易指令， 予以拒绝。实务操作中，证券交易所接收到融券卖出指令时，会对证券公司融券专户是否有 足额的相应证券供客户融券卖空进行前端检查，