中集集团扩张之路.pdfVIP

页码，1/9 世路劳生 从中集集团的扩张看危机中的并购策略（上）--宋 向前 世路劳生 /cedric830vi  2009-12-30 14:14:33 引言－大饥荒时代的面包   人类历史上不知有多少次大饥荒时代，你要问大饥荒时代什么最贵？毫无疑问 是面包。1938年国民政府扒了黄河花园口后，溃堤千里，黄泛区内一袋洋面甚至 可以换几根金条。可见，在饥荒中，面包是唯一的硬通货，拥有至高无上的购买 力。可一旦饥荒结束，面包的购买力就急剧下降，一根金条反倒可以换上千袋洋 面。 历史的悲剧总在不断重演。你要问金融危机时代什么最贵？毫无疑问是现金。危 机来了，所有的资产都深度折价，现金的购买力迅速增强，这无疑为手中持有大 量现金头寸的企业的并购扩张提供了最佳机遇。否则，等危机结束了，现金的购 买力同样会急剧下降。 可资产毕竟不是面包。经营得当，它可以为企业带来超出预期的收益；进退失 据，它可能会吸干你所有的现金。 本文试图通过对一家通过并购扩张快速崛起的国内装备制造企业－中国国际海运 集装箱集团将近二十年并购扩张路径的介绍，来深入讨论中国企业在并购时应注 意的时机与策略把握问题。 一、中集集团并购扩张路径介绍 中国国际海运集装箱集团是一家成立于1980年的合资企业，当时由招商局轮船、 丹麦宝隆洋行和美国海洋集装箱有限公司共同出资设立，生产普通的干货集装 箱。1993年，技术员出身的麦伯良出任公司总经理，带领中集进入了高速发展和 扩张的轨道。今天的中集集团已经发展成为一个以集装箱制造、道路运输车辆制 造、能源化工装备制造和海洋工程装备制造为主的物流装备制造企业集团。 从规模角度看，中集自1994年登陆资本市场以来，销售收入从将近7亿元增长至近 500亿，扩张近70倍；净资产从1亿元增长至130多亿元，扩张近100 倍。与同为A股上市公司的装备制造企业相比，中集的规模普遍超过他们一倍以 上。 从扩张角度看，中集在其发展过程中先后收购国内外企业近30家，在中国、北 美、欧洲、亚洲和澳洲等拥有100余家全资及控股子公司，员工超过六万人，已经 成为标准意义上的跨国公司。更值得称道的是，通过不断收购新的产能、技术和 渠道，中集已经在干货集装箱、冷藏集装箱、特种集装箱、罐式集装箱、登机桥 和专用车制造六大领域雄居世界第一。特别是其集装箱生产与销售竟占据了全球 50%以上的市场份额。 (一) 中集集团在集装箱制造领域的并购与扩张 自1996 年以来，中集就始终保持产销量世界第一的地位。目前在全球约500万箱 /main_v5/ria/print.html?blog_id=blog.. 2011-9-7 页码，2/9 产能中，中集拥有的产能超过250万箱，可生产拥有自主知识产权的全系列400多 个品种的集装箱产品。1. 集装箱领域并购路径图 中集在集装箱领域的并购扩张，始终围绕两大主线展开：一是不断扩大产能，形 成规模优势；二是不断吸收技术，进行产品升级。也就是我们通常所说的先做 大，后做强。 1) 1993年，收购大连集装箱公司51%股权，建立北方基地，并将该基地产能从