2009中国基金公司综合价值评估报告.docVIP

寻找中国的哈撒韦——2009中国基金公司综合价值评估报告 《股市动态分析》杂志社研究部 主笔：赵迪（《股市动态分析》杂志副主编） ? 导言 2008年，在种种内、外部因素的共振之下，中国资产管理行业遭遇了沉重的打击，公募基金首次出现了全行业资产管理规模的大幅缩水，基金投资者亏损累累。更为严峻的是，基金行业遭遇了前所未有的信任危机。 中国的资产管理行业刚刚起步，尽管前方遍布荆棘、尽管需要面对挫折，但以公募基金为代表的专业机构投资者依旧会是老百姓理财的主要选择。优秀的基金管理人将会是勤劳和善良的中国老百姓实现他们资产增值和财富保障最重要的依托。帮助老百姓寻找到优秀的基金管理人，这正是举办“寻找中国的哈撒韦——最具价值基金公司评选活动”的根本初衷。 2008年，《股市动态分析》杂志社探索创建了国内首个基金公司价值评估体系并对国内基金行业进行了首次全面评估。整个评价体系包含基金公司的基本实力、管治能力、投资管理能力和研发创新能力等四大部分，力求结论的客观、公正。 2009年，由《股市动态分析》杂志社主办的“寻找中国的哈撒韦——最具价值基金公司评选活动”也进入第二届。我们对评价体系进行了全面的修正，希望通过评价体系能够在两方面挖掘基金公司的价值：一是帮助基金持有人了解各个基金公司的整体实力和投资绩效；二是帮助基金公司的股东和潜在的投资者更好地分析基金公司的股权投资价值。相信，通过此次评选，优秀的基金公司将会脱颖而出，也为基金持有人和基金公司股东的决策提供一个重要的参照标准。 评价体系 在整个评价体系中，包含了基金管理公司的基本实力、管治能力、投资管理能力和研发创新能力等四大部分，共计150分，按照得分多少确定基金管理公司的综合价值排名。 第一部分，基金管理公司的基本实力。该部分总分40分，在整个评价体系中所占权重为26.67%。 　　在反映基金管理公司基本实力的分项指标中，包括了旗下产品数量(12分)、资产管理规模(16分)、产品线结构(8分)、以及合作托管银行数量(4分)等。旗下单只基金以及整个基金管理公司所管理的基金份额规模能够反映出基金管理公司的盈利能力以及抗风险能力。同时，形成一个完整的产品线结构是一个成熟的基金管理公司所必需的重要环节。 　　第二部分，基金管理公司的管治能力。该部分总分40分，在整个评价体系中所占权重为26.67%。 　　在反映基金管理公司管治能力的分项指标中，包括了产品发行能力(8分)、持续营销能力(8分)、营销策划与媒体关系管理能力(8分)、公司治理结构(6分)、投资者教育(6分)、基金经理流动性(4分)等。在这部分指标中，产品发行能力、基金经理流动性等两个指标可以从客观数据获得，而治理结构、投资者教育等两个指标我们通过向基金管理公司以及财经媒体资深基金编辑发放调查问卷的方式获得调查结果。而营销策划与媒体关系管理指标是参照《股市动态分析》2008年末推出的“中国基金公司营销策划能力排行榜”确定。 　　第三部分，基金管理公司的投资管理能力。该部分总分60分，在整个评价体系中所占权重为40%。 　　整个评估体系中最为重要的组成部分当然是基金管理公司投资管理能力和业绩表现，也被赋予了更高的权重。基金业绩表现既要考虑短期表现和长期表现，也要考虑收益率和波动性。我们对于如何进行科学的、动态的、分类的比较进行了深入地思考。考虑到2008年偏股型基金全部出现亏损，我们对于偏债型基金的业绩表现赋予了一定的权重。当然，部分基金管理公司由于产品线结构极度不完善，没能够涵盖偏股型基金和偏债型基金中的某一类，或者运作不满一年，那么在排名中处于相对靠后的位置。我们觉得这样的结果也是可以接受的。毕竟，一个产品线结构极度不完善的基金管理公司由于缺乏可以参照的业绩，在综合评价体系中排名靠后也是必然的。 　　第四部分，基金管理公司的研发创新能力。该部分总分10分，在整个评价体系中所占权重为6.67%。 　　在反映基金管理公司研发创新能力的分项指标中，包括基金经理配置比例(3分)、研究能力(4分)、创新能力(3分)等。 　　在基金经理配置比例指标中，基金经理数量越少于基金产品数量的公司得分越低。研究能力方面，一个优秀的基金管理公司不仅会从券商购买研究报告，同时也会有一支可以信赖的、对内服务的研究团队。该指标的评估我们同样参考财经媒体的调查结果。而创新能力指标中，在QDII、创新型封基等创新类产品和业务的研发方面居于国内领先地位的基金管理公司得到了更高的分数。 　　我们相信，本次推出的“中国基金管理公司价值评估体系”尚存在很多需要完善的地方。但是，作为国内第一个全面反映基金管理公司综合价值的评价标准，对于推动中国基金业的健康发展具有重要的意义。 评价结果 按照“中国基金管理公司综合价值评估体系”，我们对于2008年末之前已经有产品运作的59