财务管理的价值观念-.pptVIP

第三章 财务管理的价值观念 第一节 货币时间价值概念 问题的引入1：一诺千金的玫瑰花信誉 问题引入2： 老王准备给儿子存钱供他以后上大学费用，假如现在上大学的费用是6万元，并且假定三年以后，也就是老王的儿子上大学时该费用不变，那么现在的老王需要存入多少钱呢? 问题引入3：时间就是金钱 分期支付动画 一、货币时间价值概念 是指货币的拥有者因放弃对货币的使用而根据其时间的长短所获得的报酬。 货币时间价值是指货币随着时间的推移而发生的增值，也称为资金时间价值。 为什么货币具有时间价值？ 西方学者的观点 投资者进行投资必须推迟消费，对投资者推迟消费所给予的补偿。 我国学者的观点 货币的时间价值在于其周转使用所产生的价值。 二、货币时间价值的实质 是资金周转使用所形成的增值额 是资金所有者让渡资金使用权而参与社会财富分配的一种形式 相当于没有通货膨胀、风险条件下的社会平均资金利润率——纯利率 时间价值是没有风险和没有通货膨胀条件下的社会平均资金利润率。 三、计算 一、概念、特征与分类 　1、年金的概念 定期等额的系列收支。 2、年金的特点 定期、各项等额、不止一期 普通年金 每期期末发生的定期等额收支（后付年金） 递延年金 前m年没有收支，从m年以后开始发生的定期等额系列收支（延期年金） 二、普通年金（后付年金）（Ordinary Annuity） 公式推导： FVIFAi,n=（1＋i）0＋ （1＋i）1＋ （1＋i）1＋－－ ＋ （1＋i）n-2＋ （1＋i）n-1 (1) (1)两边同乘以（1+i），得： FVIFAi,n（1+i）=（1＋i）＋ （1＋i）2＋ （1＋i）3 ＋－－ ＋ （1＋i）n-1＋ （1＋i）n (2) （2）－（1）得： FVIFAi,n（1+i）－ FVIFAi,n＝－1＋（1＋i）n FVIFAi,n= 四、计息期小于一年的复利计算 如果将100元存入银行，名义利率为8％， 第6个月的终值：100× [1+0.08/2]=104 第1年末的终值：104 × [1+0.08/2]=108.16 按揭贷款还款方式 假设你准备抵押贷款400 000元购买一套房子，贷款期限20年，每月偿还一次；如果贷款的年利率为8%，每月贷款偿还额为多少？ 等额本息还款法 [例]某公司欲在5年后还款1 000 000元，如利率为6％，则每年年末应等额在银行存入多少金额？ 已知F=1 000 000 i=6 ％ n=5 求A? A = F/(FVIFA6%,5) = 1 000 000/5.6371 =177 396.18元 已知F、i、n, 求A，A称为偿债基金； 1/FVIFAi,n 称为偿债基金系数。 2、普通年金现值的计算 2年贴现 n年贴现 1年贴现 年金现值系数 A A … A A A ０ １ ２ ３ 4 5 6 … n-1 n PVA = A [1-(1+i) - n]/i＝A × (P/A, i, n) [例]某人拟购房，开发商提出两种方案： 1、现在一次性付80万元； 2、从现在起每年末付20万元，连续支付5年。 若目前的银行贷款利率是7%，应如何付款？ 方案一的现值：80（万元）方案二的现值： P=20（PVIFA7%,5）　　=20（4.1002）　　=82（万元） [例]某投资项目现投资额为1 000 000元，如企业资本成本为6％，要求在四年内等额收回投资，每年至少应收回多少金额？ 已知P=1 000 000 i=6 ％ n=4 求A? A = P/(PVIFA6%,4) = 1 000 000/3.465 =288 600.29元 已知P、i、n, 求A，A称为资本回收额； 1/(P/A,i,n)称为资本回收系数。 系数间的关系：　　复利现值系数与复利终值系数互为倒数 　　年金终值系数与偿债基金系数互为倒数 　　年金现值系数与资本回收系数互为倒数 1、预付年金终值 n年复利 1年复利 2年复利 预付年金年金终值系数 A A …