第3章 扩展的凯恩斯宏观经济模型.ppt

第三章 扩展的凯恩斯宏观经济模型 基本假定 1、撤消利率不变的假定，把投资 看作是利率的函数 2、继续保留经济低于充分就业以及价格水平不变的假定 第一节 投资的决定 一、投资与利率 经济学上的投资，是指资本的形成，即社会实际资本的增加，包括厂房、机器、设备和存货的增加以及新住宅的建筑等 企业是否要对新的实物资本进行投资，取决于这些投资的预期利润率与为购买这些资产而必须借入的款项所要求的利率(r)的比较。如果前者大于后者，投资就是值得的；如果前者小于后者，投资就是不值得的。因此，可以把投资函数写成 I = I（r） 由于投资是利率的减函数，所以，投资函数又可以写成 I = I（r） = e– d r 其中， e为自发投资， d为利率对投资需求的影响系数，d0。 投资需求曲线 二、资本边际效率（MEC） 资本边际效率是一种贴现率，通过该贴现率可以把资本品的预期收益换算成现期的货币值，即资本品的成本。简单地讲，假设某一资本品预期一年后可以获得一笔收益，如果以R代表资本品成本，R1代表预期收益， r 代表资本边际效率，则有 R = R 1/（1 + r ） 如果该资本品可以在今后若干年获得收益，并且在使用终了时还有报废价值J，则有 R = R1/ （1 + r ）+ R2 / （1 + r ）2 + R3 / （1 + r ）3+···+ Rn / （1 + r ）n + J / （1 + r ）n 如果R、Ri和J的值被估算出来了，就可以很容易地求出资本边际效率r的值。显然，只有当资本边际效率大于市场利率的时候，投资才是有利可图的 凯恩斯认为，资本边际效率呈现递减趋势，因为：（1）投资越多，对资本设备的需求越多，资本设备的价格越高，重置成本越大，因此，预期收益减少，资本边际效率递减；（2）投资越多，产品的供给越多，产品未来的销路越受到影响，因此，预期收益减少，资本边际效率递减 由于资本边际效率呈现递减的趋势，因此，投资需求量与利率之间就存在着反方向变化关系 三、投资的边际效率（MEI） 一般来说，当利率下降时，投资需求增加。但是，如果每个企业都增加投资，资本品的价格就会上涨，从而重置成本R就要增加。这样，在相同的预期收益下，资本边际效率r必然缩小，否则，就无法使未来收益折算成资本品的现值。这种由于重置成本R上升而被缩小了的资本边际效率r的数值被称为投资的边际效率 由于投资的边际效率小于资本的边际效率，因此，投资的边际效率曲线较资本边际效率曲线更为陡峭。正因为如此，尽管MEC与MEI曲线都能够表示利率与投资需求量之间的反方向变化关系，但通常认为后者更为准确一些 资本边际效率曲线与投资边际效率曲线 第二节 利率的决定 二、货币需求理论 货币需求是指人们在不同条件下出于各种考虑以货币形式保持一部分财富而形成的货币持有量。 按照持有货币的目的不同，货币需求可分为三种：交易需求、预防性需求和投机需求。 1、货币交易需求 所谓对货币的交易需求是指人们为了应付日常交易的需要而产生的对货币的需求。 货币的交易需求量取决于交易数量的大小，而这又取决于收入的多寡。一般说来，收入水平越高，总支出量愈大，对货币的交易需求也愈大。故这种需求是收入递增函数。如果以L1表示这种货币需求，Y表示收入，则有 L1 = L1 （Y）或 L1 = k Y k代表人们出于交易动机所需要的货币量占其收入的比例 2、货币预防性需求 所谓对货币的预防性需求是指人们为了应付某种不时之需而产生的对货币的需求。凯恩斯认为，对货币的预防需求产生自未来收入和支出的不确定性。为了应付支出的总体增加和收入的意外减少或延迟，人们有必要持有一定数目的预防性金额 同货币的交易需求一样，货币的预防性需求在某种程度上也与收入成正比，因此可以把预防需求和交易需求结合在一起，统称为货币交易需求L1。 3、货币投机需求 所谓对货币的投机需求是指由于利率变动的不确定性，人们根据利率变动的预期，为了在有利的时机购买债券而产生的对货币的需求。 凯恩斯认为，人们的货币收入可以分为两部分：消费和储蓄。而储蓄部分又可以用现金的形式储蓄，也可以用非现金的形式如债券来储蓄。人们究竟选择哪种形式进行储蓄，这取决于其对未来利息率预期的变动。如果他们预期未来利率会趋于下降，就会购买债券；反之，如果他们预期未来利