内外发力,助推业绩增长-隆平高科调研报告201110.pdf

证券研究报告-调研报告 内外发力，助推业绩增长 隆平高科 000998 ——隆平高科调研报告 强大的研发实力和推进研发市场化的进程使公司未来推出更多具 评级 增持 有竞争力的品种可期。公司近三年来，自主选育的杂交水稻品种分别占 同期国审和省审品种的 6.8%和 22.8%。目前公司参考国外如先锋的先 分析师：李臣燕 进模式，已逐步建立以市场为导向、以产业发展需求为目标的科研模式， 农林牧渔行业 建设资源与信息共享的工厂化科研机制和流程，同时创新激励机制。未 投资咨询执业证书编号： 来公司将进一步加大科研投入，力争 5 年内科研经费投入占到销售收入 S0630511010002 的 10%以上，达到国际优秀公司的标准。 联系信息： 010 价值营销，拉动产品推广面积和毛利率的双增长。刘石总经理 2010 lcy@ 年上任后开始推行价值营销，价值营销介于 B to B 与 B to C 之间，面对 终端消费者的实际销售依然由经销商承担，但企业 自身也积极开展市场 联系人：李其东 营销，通过面对终端消费者的增值服务、示范推广等活动做宣传，以点 0218646 带面，调动市场需求，形成拉力，从而降低对渠道经销商的依赖，有利 liqd@ 于掌握定价权，提高企业毛利水平，例如公司稻种的毛利率从 2009 年 日期 的 34.97%升至今年上半年的 42.16%。虽然推行价值营销费用会增加， 分析：2011 年 10 月 10 日 但销售收入的增加相对更多。未来公司将以农艺测试和技术推广示范建 调研：有 设为基础，全力打造 “四个一工程”，进一步推动价值营销的扩展。 价格 公司是聚焦主业、战略清晰的种业龙头。公司坚持以杂交水稻为核 当前市价：28.17 元 心，以种业为主营业务方向，过去近 10 年时间里杂交水稻种子收入占 目标价：33.54 元 比维持在40%-60%之间，利润占比 50%-70%。目前，公司经营思路由 “从做大到做强”转变为 “先做强再做大”，已逐步退出非主业，未来 股价表现 公司将继续整合内外部资源，力争迅速做强做大产业规模。 国家种业政策利好行业龙头