如何理解黄金近期的反弹.PPTVIP

贵金属 报告人：朱尓立 美元近期走势为何跌跌不休？ 目前美元指数是否被低估? 如何理解黄金近期的反弹？ 基本面:美国经济数据面临短期回调 欧美GDP增速边际分化。 美一季度GDP同比1.92%，前值1.96%；德2.9%，前值1.3%；法1.3%，前值1%；英2.08%，前值1.93%。 分项数据上，消费、净出口、政府支出和投资都出现略微下滑，私人投资增长较快。 汽车销量是消费支出的重要组成部分。 美国车企销量下滑（GM、Ford、Chrysler4月大幅不及预期），库存增加，二手车对新车的竞争威胁增大。疲软的汽车销量数据拖累美国消费者支出数据。 欧美通胀趋势短期出现分化。 美4月CPI同比2.2%，前值2.4%；德2%，1.6%；法1.2%，1.1%；英2.7%,2.3%。 受汽油和新车等产品价格影响，美国通胀环比负增长。 特朗普“泄密门”推升市场避险情绪及抛售美元 5月9日，特朗普意外解职FBI前局长科米，其正在调查俄罗斯干预16年总统大选。 解职理由是，司法部正副部长认为其在希拉里电邮事件中的调查处理存在争议。 科米2013年上任，任期10年。 联想到1972年尼克松“水门事件”，特朗普可能涉嫌“妨碍司法”，无需证明是否“通俄”。 美国总统被弹劾的程序： 特朗普短期被弹劾概率极低，短期脉冲效应后进入平复期 目前共和党控制国会两院。弹劾总统，民主党需要众议院共和党席位中的13%投票，且获得参议院共和党席位的37%支持。 整个程序持续时间较长。参考“水门事件”，73年2月设立独立调查，74年8月尼克松宣布辞职，历经8个月。 影响：对各大类资产短期脉冲效应后进入平复期； 不改美联储加息路径，美元超跌。加息前存在弱反弹需要； 特朗普刺激边际弱化； 特朗普针对国际事务上收紧，主要应对国内事务； 当前金价已计入风险溢价 黄金近期反弹主要受两个因素影响：1）美元超跌；2）美国国内潜在政治风险推升避险需求，美股出现跳水，VIX指数跳涨50%，美债收益率下跌。 黑天鹅事件主要影响金价短期走势，美联储6月加息预期不改，但边际效应减弱。 总结： 美元承压。美国近期GDP增长和通胀均出现下滑，二季度存在基本面回落的风险。同时，欧元区经济边际改善强于美国。 美国国内政治潜在风险短期影响过后进入平复期。 目前金价已计入短期风险溢价，随着加息临近，美联储官员预期管理下，美元有望弱反弹，黄金将回调。 风险提示：端午小长假期间，警惕海外突发性事件带来的风险。 THANK YOU