【公司金融精品课件】第九章长期财务规划.pptVIP

* 注１；人力资本是非常重要的生产要素。特别是当人类跨入新经济时代情况下,人力资本正在或已经取代货币资本而成为社会、 经济发展的战略资本,在宏观微观层面上都是如此。实际上,特别是企业家的人力资本(指其经营才能和创新能力),已成为新经济 时代最稀缺的资源（人口红利）。 * * 注１：股票期权制度的优越性 其一，有利于企业可持续地吸引和稳定优秀人才。股票期权制度对优秀人才的吸引力远比现金大。 一方面，股票期权制度可以比较客观地体现人才的人力资本的价值，另一方面它能够把自己的所得紧紧地与自己的贡献联系在一起， 使人才有一种事业上的成就感。此外，股票期权制度还通过设定有关的限制性条款而稳定人才队伍，人才的利益与企业的命运息息相关， 更与自己的努力息息相关，这些作用是单纯的高薪所达不到的。 其二，以股票期权做激励减少了企业的现金支出，使激励成本在激励强度相同的情况下降低到最小。股票期权是一种非现金的激励方式， 是建立在公司收益实现基础上的未来过程的市场化收入预期。这种收入是在资本市场中实现的，在实施过程中，公司始终没有大规模 的现金流出。同时，以现金或以增发新股的形式实施股票期权，公司的资本金会增加，若不行使期权，则对公司现金流量不会产生任何影响。 其三，股票期权有利于吸引外部的投资。股票期权特别是经理层的股票期权经常需要大量的融资。为了实施股票期权，企业常常要增发新股 或进行股票回购，这都