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西部货币供给缺陷分析 深圳大学经济学院副教授 刘群 摘要：本文以开发西部比开发我国五个经济特区和浦东更难，所需资金更多为前提，从货币供给的角度研究了我国西部资金短缺的原因以及我国西部金融政策的效率，认为资金是西部经济的“瓶颈”，是当前西部经济发展中一种稀缺程度最高的资源，只有克服“瓶颈”约束，加大资金投入，才能推动西部经济的发展。指出要解决西部资金短缺问题，必须加大中央财政对西部经济的投资力度，调整国家现行的金融政策，改善货币供给渠道，建立资金由东向西的“回流”机制。研究结果表明：只有通过货币政策和财政政策的配合运用来加大对西部经济的投资力度，才是加快西部大开发的最有效途径。 关键词：资金流向；资金短缺；货币政策；财政政策 党的十四届五中全会作出的西部大开发的战略决策，对于增强民族团结，加强社会稳定，促进东西部经济协调发展，缩小东西部经济发展的差异，实现跨世纪的宏伟战略目标，有着重大的经济和政治意义。2002年，党的十六大报告中再次确定了西部大开发的战略。2002年11月12日，中共十六大新闻中心举行记者招待会，由国务院西部开发办公室宣布，未来西部大开发已确定了六个重点任务，明确了西部大开发的战略方向。但是，西部区域极其辽阔，从比较经济学角度而言，开发西部比开发我国五个经济特区和浦东更难，所需资金更多，且目前西部资金严重短缺，货币供给不足，再加之我国现行的许多金融政策并不利于西部聚集资金，反而从一定程度上恶化了西部资金环境，加重了西部经济对资金需求的压力。对此，本文试图从货币流通的角度对当前我国西部资金短缺的原因以及当前我国西部金融政策的效率作一分析，并从货币政策和财政政策的角度寻求解决当前我国西部资金短缺的办法。 一、“瓶颈”约束——资金不足 根据发展经济学理论，一国或一地区经济增长的启动很大程度上取决于该国或该地区如何解决好资金来源问题，取决于资金积累能力和引入外部资金的能力。我国经济呈现的由东到西阶梯走弱的特征在很大程度上是我国全社会资金配置不平衡的反映。 　　1、全社会统一的存款准备金制度使得西部资金有东流的趋势 存款准备金政策是指中央银行通过调整商业银行交存中央银行的存款比率，以改变货币乘数，达到收缩或扩张信用、控制货币供应量的目的。从理论上说，中央银行提高（或降低）商业银行交存中央银行的存款比例，经过货币乘数的作用，可以使商业银行可用于贷款的资金减少（或增加），从而改变资金对经济的支持力度。货币乘数＝1/（存款准备金率+现金漏损率），由于我国存款准备金率的制定在全国是统一的，而西部地区的货币信用化水平要低于东部地区，因而，统一的存款准备金率客观上使得西部地区的现金漏损率要高于东部地区，货币乘数要低于东部地区，资金扩张倍数要小于东部地区，货币供应量要少于东部地区。再加之由于我国东西部地区经济发展存在着巨大的差异，西部地区漏损的资金往往愿意流到东部地区来消费，这又造成了西部地区的资金具有东流的特征，从而使得西部地区支持经济发展的资金远远少于东部地区。 　　2、利率管制使东部地区享受到了比西部地区更多的“优惠”利率 例如，在一个完全由市场决定利率的条件下，利率高低首先要受当地资金运用所能带来的利润率影响，资金边际利润率越高，其对资金的吸引力就越大，而由此造成的资金供给与需求效应就相应地使利率处于高点均衡状态。但由于目前我国西部地区资金的边际利润率远远低于东部地区，因此，在我国利率实行管制的条件下，东西部地区由于执行统一的存贷款利率，这在客观上就相当于使东部地区享受到了“优惠”利率，而这一“优惠”利率的效应，就是导致西部地区的资金大量流向东部地区。 　　3、商业银行布局的区域差异使东部地区比西部地区拥有更多的资金资源 商业银行布局的区域差异在东西部地区表现得非常突出，在东部地区，国有商业银行、区域商业银行、外资银行网点密布，而西部地区，上述银行网点疏稀。由于东西部地区各个银行网点都拥有一块资金，且东部地区各银行网点所拥有的资金在量上要大于西部地区，因此，东部地区全部银行网点所拥有的资金资源在总量上就一定大于西部地区。还有，工、农、中、建四大国有商业银行是全国性的大银行，均采用总分行制，总行出于资金效益最大化的考虑往往会统一调度其分支机构的资金，而由于东部地区的资金收益率要高于西部地区，因此，通过四大国有商业银行把西部资金调入东部地区也是这些银行经营决策中不可避免的事情。不仅如此，从1998年1月1日起，由于我国信贷管理体制实行重大改革，取消了对国有商业银行贷款规模的限额控制，实行存贷管理、贷款随存款增减变动而变动的管理方式，因此，自此开始，我国东西部地区资金配置的差距出现了进一步拉大的趋势。