中国私募股权基金的运作方式 v4.ppt教案.pptVIP

人民币基金与外币基金比较-退出机会 外币基金 大多数选择海外IPO退出，对企业限制较多 整体上海外上市估值水平比大陆上市估值水平低 海外上市速度较快 人民币基金 可以选择在国内上市或者出售给战略投资人的方式，较为灵活 国内上市估值水平较高 国内上市的要求较高，并且需要排队 注：商务部等六部委在2006年第10号公布《关于外国投资者并购境内企业的规定》后，美元基金投资中国企业后到境外上市退出的渠道大大受到限制。创业板把人民币基金投资后境内上市退出的渠道大大拓宽了。第一 批创业版上市的28家企业里有23家获得私募基金, 而大部分是国内本土人民币基金。 境内境外退出通道比较 2007-2010中国VC/PE支持的企业境内外IPO退出情况对比 市场综述 市场热点 境内、境外结构基金的模式比较 结论 目录 小结 业内观点: 日益完善的监管体系有利于规范市场运作，防止PE腐败 统计数据显示，人民币和美元基金的募集数量和规模仍都处于快速发展阶段，显示中国本土市场和国际市场资金对中国投资价值的持续追捧 在推动中国私募股权基金发展的过程中，资金来源扮演了重要的角色 目前趋势：多样化募资渠道，同时打开国内资金来源（社保、保险公司等）和境外合格机构的投资(QFLP) 资金来源的多样性决定了境内模式和境外模式的共存现象将长期存在，也是中国私募股权市场不断完善的重要标志 提高基金管理人的综合素质和改善私募股权整体法律环境将有利于私募股权在中国的长期健康发展 * * * * * * * * * * -*- 19 -*- This report is solely for the use of client personnel. No part of it may be circulated, quoted, or reproduced for distribution outside the client organization without prior written approval from CITIC Capital. CONFIDENTIAL 中国私募股权基金的运作方式：境内还是境外？ This presentation contains confidential information which may not be disclosed by the recipient to any third-party. 市场综述 市场热点 境内、境外结构基金的模式比较 结论 目录 市场综述 中国PE市场机会 “世界工厂、GDP持续增长、高公开市场估值” 等因素使中国赢得全球投资人的关注 “稳定的政治经济秩序，强有力的中央政府，人民币升值预期”，中国成为“新兴市场“的领头羊 “PE金矿” ：绝大多数早来“吃螃蟹”的人都收获颇丰，使后来者源源不断，呈现“全民PE”局面 中国市场现状 PE融资市场-人民币基金募集热潮不减，外币基金募资金额仍占主导 PE交易-竞争日趋激烈，交易量和交易规模持续增长 PE退出-“超级回报”难以复现，IPO退出仍为主要通道 PE基金管理人：依靠本土团队的国际PE公司最为活跃，纯本土PE公司后来居上，开拓有“中国特色的PE之路” 中国PE融资市场持续快速发展，2010新募集基金数量超过2007年高点 货币单位：百万美元，数据来源：清科 数据来源：清科2011年初统计 人民币基金募集热潮不减，外币基金募资金额仍占主导 数据来源：清科2011年初统计 投资金额和投资数量都持续增长 数据来源：清科2011年初统计 成长基金募资继续领跑，并购基金规模快速扩大 数据来源：清科2011年初统计 PE投资案例个数创历史新高，单笔交易规模趋势下降 单笔投资金额 $100MM $72MM $62MM $74MM $28MM 新兴产业倍受追捧，传统产业投资规模不减 IPO仍为主要退出途径 市场综述 市场热点 境内、境外结构基金的模式比较 结论 目录 市场热点—人民币基金渐成主力军 2006年，第一只大型人民币产业投资基金——渤海产业投资基金在天津成立时，私募股权基金这一概念在我国只是一个不为市场广泛认知的新生事物。人民币股权基金在当时市场环境下，无论是投资数量还是资金规模，都是相对幼小的参与者 2007年，参加第一届“中国企业国际融资洽谈会” （融洽会）的223只基金全部是外资基金;第二届“融洽会”上人民币基金不仅实现零的突破，而且规模达到160只;而在参加第四届“融洽会”的基金中，人民币基金占到全部基金的87.3%，已经成为向企业提供资本动力的主力军 2010年人民币基金募集热潮持续强劲，人民币基金无论从基金数量还是从融资金额上都大大超过了外币基金。 业内观点: 私募股权基金在中国还有很大的发展空间 中国每年私募股权交