[管理学]第6章项目投资决策.pdfVIP

财 务 管 理 第六章 项目投资 主讲人：洪耀忠 浙 江 财 经 学 院 会计学院财务管理系 Zjhyz007@163.com 浙江财经学院会计学院财务管理系 hongyaozhong 第六章 项目投资 案例 现代公司每年都要在固定资产上大规模投资，这种投资 长期影响公司发展，一项好的投资决策能够极大地改善公 司盈利状况，并使股价戏剧性地上涨，而一项坏的决策也 可能使公司很快破产。 在西方国家中，比较典型的决策失误案例是Lockheed 公司关于L－1011型三星商用飞机的生产决策。 Lockheed 公司在决策上三星飞机生产线时，预测盈亏临界点为200 架，公司已有订单180架，估计再有20架订单是没有问题 的，因此，决定投资10亿美元建设生产线。 事实上， Lockheed公司的分析是错误的，它没有考 虑投资项目的资本成本，若考虑资本成本因素，其盈亏临 界点远远大于200架，并且，公司肯定无法达到盈亏临界 点。这一错误决策使公司股价从$73跌至$3。若Lockheed 公司能够正确地使用投资决策分析方法，就会避免这种决 策失误。 浙江财经学院会计学院财务管理系 hongyaozhong 第六章 项目投资 投资中应考虑的几个问题： 1、寻找一个好项目－很艰难 2、投资的时机选择－不容易 3、如何确定资金的总量与结构－很重要 4、采用正确的评估方法－很关键 (1)评价的基础 (2)评价的方法 (3)影响的因素 浙江财经学院会计学院财务管理系 hongyaozhong 第六章 项目投资 第六章 项目投资 第一节 项目投资评价的基础 第二节 项目投资决策的评价指标 第三节 项目投资决策指标的应用 第四节 项目投资风险的决策分析 浙江财经学院会计学院财务管理系 hongyaozhong 第六章 项目投资 第一节 项目投资评价的基础 一、投资目的与投资种类 二、项目投资决策中几个假设 三、项目评价的基础－现金流量 浙江财经学院会计学院财务管理系 hongyaozhong 第六章 项目投资 一、投资目的与投资种类 • （一）投资的概念 • 1、含义—是指将资金投放与一定对象，以期在未来 获取报酬的经济行为。 • 2、特点 • （1）投放的对象性 • （2 ）时机的选择性 • （3 ）空间上的流动性 • （4 ）经营上的预付性 • （5 ）目标上的收益性 • （6 ）回收上的时限性 • （7 ）收益的不确定性 浙江财经学院会计学院财务管理系 hongyaozhong 第六章 项目投资 （二）投资的目的 • l、取得投资收益。 • 又可细分为： • 取得规模效益、 • 维持现有规模效益和降低成本。 • 2、降低投资风险。 • 有两种类型： • 一种是通过多样化经营实现风险分散; • 一种是通过风险控制来减少投资风险。 • 3、承担社会义务。 浙江