[]第二章 汇率制度与外汇管制.pptVIP

第二章 汇率制度与外汇管制 章节安排： 汇率制度 人民币汇率制度 外汇管制 我国的外汇管理 （人民币的可自由兑换问题） 第一节 汇率制度 一、汇率制度的概念及种类 （一）概念（Exchange Rate System） 汇率制度又称为汇率安排，指一国货币当局对本国汇率变动的基本方式所作的一系列安排或规定。 （1）汇率确定的基础（有无平价） （2）汇率波动的幅度 （3）维持和调整汇率的方式（汇率变动的方式） 汇率制度分为固定汇率制度和浮动汇率制度。 （二）固定汇率制度（Fixed Rate System） 1、概述 两国货币的比价基本固定，现实汇率只能围绕平价在很小的范围内上下波动的汇率制度。 （1）金平价的制约，基本固定； （2）波动的幅度较小，相对稳定； （3）货币当局有义务对外汇市场进行干预。 按历史演进，固定汇率制度又可分为： （1）金币本位制下的固定汇率制 （2）金块本位和金汇兑本位制下的固定汇率制 2、金币本位制下的固定汇率制度 19世纪后期——第一次世界大战前 基本特征： （1）汇率取决于铸币平价； （2）受黄金输送点限制，汇率的波动很小。 （3）汇率具有自发调节机制。 3、金块本位和金汇兑本位制下的固定汇率制度 第一次世界大战后——1973年 基本特征： （1）汇率取决于法定平价，实质仍属于金本位； （2）汇率的波动幅度是由政府规定和维持的，仍具有相对稳定性； 以布雷顿森林体系为主要代表 布雷顿森林体系下的固定汇率制度 （1）产生：美国于1944年7月在美国新布罕什尔州的布雷顿森林召开了联合国货币金融会议，即所谓的“布雷顿森林”会议。会上迫使44个与会国接受了以美元为中心、黄金为后盾的世界货币体系，即“布雷顿森林体系”。 （2）实质：是以美元的金块本位制和其它国家货币的金汇兑本位制相结合的国际虚金本位货币体系。从汇率制度角度来说，属于固定汇率制度。 （3）内容：双挂钩、一固定、上下限、政府干预 布雷顿森林体系下的固定汇率制度（续） 双挂钩：美元与黄金挂钩（35美元＝1盎司黄金）；其他国家的货币与美元挂钩。 一固定：平价基本固定，不得随意变动。（10％以下；10％－20％；20％以上） 上下限：外汇市场上现实汇率的变动幅度不得超过平价上下各1％，后幅度扩展到2.25％。 政府干预：波动幅度超过规定界限时，各有关国家的政府有义务采取措施干预。 布雷顿森林体系下的固定汇率制度（续） （三）浮动汇率制度（Floating Rate System） 1、概述 一国不规定本币对外币的比价和上下波动的幅度，汇率由外汇市场的供求状况决定并上下浮动的汇率制度。 （1）没有固定比价； （2）波动的幅度不受限制，受供求机制影响； （3）货币当局没有法定义务对外汇市场进行干预。 根据政府是否对市场汇率进行干预，浮动汇率制度又可分为： （1）自由浮动（Free Floating）（清洁浮动） （2）管理浮动（Managed Floating）（肮脏浮动） 2、管理浮动制度的类型（IMF的划分，1999年以前） 港币的联系汇率制 从1983年10月17日起，香港开始实行联系汇率制度。它是港币与美元挂钩的发钞制度和汇率制度，规定联系汇率为1美元=7.8港元。 1、是一种特殊的货币发行机制。港币的发行与美元储备严格对应。发钞行在发行港币时，必须按1美元=7.8港元的固定汇率向金融管理局缴纳100％的美元，以换取港币的债务证明书，并作为发钞的法定准备金。 2、具有汇率的自我调节和自我稳定机制。当官方汇率（联系汇率）与市场汇率不一致时，会通过银行的套汇活动使市场汇率围绕官方汇率上下波动并趋于后者。 二、固定汇率制与浮动汇率制的优劣比较 （一）固定汇率制和浮动汇率制之争 对国际贸易和国际投资的影响 稳定的环境－风险大 对调节国际收支的影响 自发调节机制－调节的限制条件及效果 对本国经济的影响 不干扰内部经济目标；市场机制配置资源；节约储备 对通货膨胀的影响 抑制通胀（制动器论）－助长通胀（恶性循环论＆棘轮效应论）；通胀的国际传导性 （二）固定汇率制的利弊分析 1、利： 汇率基本稳定，利于涉外经济主体进行成本和利润核算，降低了汇率风险，推动国际经济交易的稳定协调发展。 2、弊： 汇率基本不能发挥调节国际收支的经济杠杆作用； 可能会影响一国国内经济的平衡，国内经济发展目标与国际收支平衡目标之间容易产生矛盾和冲突； 易于在国际间传播通货膨胀。 （三）浮动汇率制的利弊分析 1、利： 可以在一定程度上自动调节国际收支，消除“根本性不平衡”； 本国货币政策的自主性增强； 避免国际性的通货膨胀传播； 一般情况无须太多的外汇储备，使更多的外汇资金用于经济发展； 可以促进自由贸易，提高资源配置效率。 2、弊： 汇率的频繁波动增加了国际贸易和投资的结算成本和风险；