[经济学]第八章 国际收支与汇率.pptVIP

第八章：国际收支与汇率 8.1、国际收支 一、国际收支帐户 二、我国国际收支现状 8.2、中国国际收支不平衡及其存在的风险 一、世界经济不平衡特征 二、中国国际收支不平衡现状 三、国际收支不平衡的风险 四、不平衡根源及政策选择 8.3、汇率 一、汇率与汇率形成的供求分析 二、购买力平价 三、人民币升值对行业的影响。 8.1、国际收支 一、国际收支帐户 国际收支与汇率是国际金融学研究的两个中心问题。 国际收支从收入和支出角度描述一国国际交换活动总的数量关系，并分析这一数量关系保持平衡所需要的条件及其变动规律。 汇率则是反映本国货币与外国货币之间交换比率关系。与价格供求关系相类似，汇率一方面受到国际收支状况影响，另一方面汇率变动又对国际收支发生作用。 1:国际收支帐户概念 国际收支帐户（balance of payments accounts）是一种统计报表，系统记录特定时期内该国与别国各种交易情况。它采用国际上通行的借贷复式记帐法，用负号表示借方，正号表示贷方。例如， （1）向外国人出售产品劳务和资产为贷方，购买产品劳务和资产为借方。 （2）从国外获得投资收益或转移收益为贷方，向外国人支付投资或转移收益为借方。 （3）储备资产减少为贷方，储备资产增加为借方。 2:经常帐户 依据交易对象不同，国际收支帐户分为两个帐户：经常帐户（current account）记录因商品和服务进出口以及收入转移等交易活动产生的外汇收支。 例如，中国民航从欧洲进口“空中客车”飞机，2001年“紫禁城午门演唱会”举办单位向意大利三大男高音支付几百万美元出场费，因为中国购买外国商品和劳务发生的支付，记入中国经常帐户借方。 相反，浙江玩具制造厂商向英国出口玩具，我国在中东地区工程建筑安装队工人汇回或带回外汇收入，则是中国向外国出售了商品和劳务，记入中国经常帐户的贷方。 3、资本帐户 资本和金融帐户，简称资本帐户(capital account)，记录因为资产交易活动，资产是任何一种持有财富形式，如厂房、股票、债券、货币和土地等。 国际交易中购买资产好比“进口”为借方，因而加负号；国际交易中出售资产好比“出口”为贷方，因而加正号。 中国驻美使馆用数千万美元购买地皮建立新馆时，或者某中国企业用1亿美元外汇购买了美国政府债券，都记为中国资本项目的借方。 相反，通用汽车公司投资几亿美元在上海设厂，或者美国某风险投资公司购买了“搜狐”在NASDAQ上市股票，则记在中国资本帐户的贷方。 资本帐户两点问题 金融项目包含的投资形态，流动性差别对资金流入国经济可能发生不同影响。证券资产比较容易在资本市场上变现，其流动性远远高于厂房，设备这类实物资产，比较容易从投资国抽逃。出于短期动机大进大出的投资称为“热钱”或“燕子资本”。 储备资产的功能：为经常和资本帐户总赤字或总盈余提供融资，保持一国对外收支的流动性。具有成本。 4、差错与遗漏 差错和遣漏（errors omission）是一个估计项，弥补统计过程发生的误差。 如果数据没有误差，“经常帐户差额”+“资本帐户差额”+“官方储备变动”应等于零。 由于统计过程会发生误差，也资本非法抽逃等没有被正式记录，实际统计数据往往不满足上面条件。对不同原因产生导致的误差，设立一个估计项来冲销，以保持国际收支帐户形式上的平衡。 国际收支帐户基本关系 国际收支帐户中心思想很简单：如同个人需要为买单付帐一样，一国必须为它在国外买单付帐。一个人支出大于收入时，必须通过出卖资产或借钱来填补亏空；一国经常帐户出现赤字，同样需要通过不同方式弥补：一是向外国人出售资产或借债，二是减少外汇储备。 这一关系表述为： 经常帐户顺差 + 净资本流入 - 外汇储备增加 = 0 或：经常帐户顺差 + 净资本流入 = 外汇储备增加 二、我国国际收支现状与分析 （一）. 国际收支运行态势 1、经常帐户与资本帐户双顺差；贸易项下顺差加速增长。 2、外汇储备急剧增加，总额在超过日本，属全球第一；占全球外汇储备比重接近30%。 2、国际收支主要项目分析  （1）货物贸易 （2）服务贸易 （3）直接投资 外国来华直接投资 ，对外直接投资 。 （4）证券投资 （5）外债 国际收支运行现状 中国的外汇储备超过日本 8。2 中国国际收支不平衡及其存在的风险 一、世界经济不平衡特征 二、国际收支不平衡的风险 三、不平衡根源及政策选择 一、世界经济不平衡特征 1、贸易收支的巨大不平衡 ? 以中国为代表的发展中国家出口低附加值低价格产品，进口高技术高价产品和服务；以美国为首发达国家出口高技术高附加值产品，进口低附加值产品：发展中国家贸易条件进一步恶化。 ? 中国等发展中国家，由于SI, 出现大额贸易顺