[经济学]财务管理 资金的时间价值.pptVIP

第3章 资金的时间价值 the time value of money ? ? 学习目的： ? 1.理解资金时间价值的概念； ??? 2.掌握利息与利率，特别是名义利率与实际利率的计算； ???? 3.掌握现金流量图的画法； ?? 4.熟练运用各种资金的等值计算，以及复利表的应用； ??? 5.了解资金等值计算的其他应用； 6.了解通货膨胀下资金时间价值的概念及计算。 3.1 资金时间价值的概述 [例3-1] 某建设项目需要投资600万元，寿命期是2年。现有两个方案，A方案各年的收益额为：第一年600万元，第二年200万元；乙方案各年的收益额为第一年无收益，第二年900万元。是比较选优。 表 3-1 某投资方案方案的比较 年末 A方案 B方案0 —600 —600 1 600 02 200 900? 如果再投资收益率为20%，A方案的收益为600×（1+20%）+200=920（万元）。而B方案仍为900万元，A方案优于B方案；如果再投资收益率为10%，A方案的收益为600×（1+10%）+200=860（万元），而B方案为900万元，B方案优于A方案这样。? 3.1.2 利息与利率（1）利息：放弃资金使用权所得的报酬或占用资金所付出的代价，亦称子金。利息是衡量资金时间价值的绝对尺度。（2）利率： 资金在单位时间内产生的增值（利润和利息）与投入的资金额（本金）之比，简称“利率”或“收益率”，有年、月、日利率等。利率是衡量资金时间价值的相对尺度。 在进行分析计算时，对名义利率一般有两种处理方法：  ●将其换算为实际利率后，再进行计算；  ●直接按单位计息周期利率来计算，但计息期数要作相应调整。 3.2.2 现金流量与现金流量图1.?现金流量 现金流量就是指某一经济系统在一定时期内（年、半年、季等）流入该系统和流出该系统的现金量。流入系统的称现金流入（CI）；流出系统的称现金流出（CO）。同一时点上现金流入与流出之差称净现金流量（CI－CO）  2．一次支付现值公式。已知n年后一笔资金F，在利率i下，相当于现在多少钱？ 计算公式： 这是一次支付终值公式的逆运算。系数 记为（P／F，i，n），（P／F，i，n）的值可查附表。 * * 例 某人计划5年后从银行提取1万元，如果银行利率为12％，问现在应存人银行多少钱？ 所以，该人现在需存款5 674元。 * * 3．等额分付终值公式。如果某人每年末存人资金A元，年利率为 i，n年后资金的本利和为多少？ 0 1 2 3 4 n-2 n-1 n F A * * 由图可看出，第n年末资金的终值总额F等于各年存人资金A的终值总和，即 F＝A（1＋i）n-1＋A（1＋i）n+2＋…＋A（1＋i）＋A 式中 [1 +（1＋i）+（1＋i）2 + … +（1＋i）n-1]为一等比级数，其公比为(1+i) 根据等比级数求和公式，它等于 因此 * * 式中 称为年金终值系数，可以用（F／A，i，n）表示，其值可由附表查出。 4．等额分付偿债基金公式。等额分付偿债基金公式是等额分付终值公式的逆运算，即已知终值F，求与之等价的等额年值A。 式中系数： 为等额分付偿债基金系数，用符号（A／F，i，n）表示，其值可查书后附表。 例2-7 某厂欲积累一笔设备更新基金，用于4年后更新设备。此项投资总额为500万元，银行利率12％，问每年末至少要存款多少？ 所以，每年年末至少要存款104.62万元。 6．资金回收公式 公式： 5．等额分付现值公式 公式: 等额分付现值公式， 可记为（P／A，i，n），（P／A．i，n）的值可查书后附表 可记为（A/P，i．n）。 （A／P．i．n）的值可查书后附表。 * * 0 1 2 3 4 5 …… n-1 n F