投资预测与市场分析.docVIP

投资预测与市场分析（一）——如何进行投资预测投资预测所应首先关注的问题，不该是利润，也不是成本，更不是价格。在本应关注的所有因素中，首先必须注意的是无形亏损问题，简言之，就是“投资环境”。我在2001年年初回答一个朋友所提问题时曾经这样说：假如此时我们打算去伊拉克投资，我们最担心的不是利润、成本和价格问题，而是这个国家存在的潜在的战争危险。因为我们不知道美英两国在什么时候会突然轰炸伊拉克的战略设施，也不知道会有多少美英士兵突然出现在伊拉克城市的街头上。萨达姆会不会倒台？会不会有各种形式的恐怖袭击闹得人心惶惶？结果，两年后我的预测变成现实。这些问题，对于一个企业的投资预测而言，是不得不首先考虑的。一个不稳定的社会环境，它所显现出的潜在的亏损，往往会使一个经营决策本没有什么过错的企业瞬间遭受打击和破坏，使无形亏损转变成有形亏损，致使企业的资本运作无法正常进行。日前，有朋友让我谈一谈对“台独”的看法。我说：“台独”有多少聪明的地方现在我还没有看到，但是，他们最愚蠢的地方我看到了——搞“台独”就等于是向全世界宣布，你们谁也别到台湾来投资，让台湾的老百姓都失业，都贫困，都去喝西北风。考察投资地的自然环境，与考察投资地的社会环境同样重要，气候条件、交通状况等等，这些因素都有可能形成亏损，给企业后来的经营带来麻烦。譬如我们在某一地势较低处投资建厂，而该地区的排水或抗洪涝灾害的设施及能力明显不足，那样的话，潜在的无形亏损就会时时威胁着我们的企业，我们所生产出来的商品时时刻刻都有被洪水浸泡的危险。到了那时，后悔已晚！酿成的损失已无可挽回。需要关注的无形亏损方方面面，哪一个方面都不能忽视。在考察了无形亏损问题之后，才轮上对利润、成本和价格的关注。利润和成本的预测相对来说都是被动值，它们都具有极不确定性。所有的投资者在进行资本运作之初，没有一个是想亏损的，都是想获得利润的，但谁也不敢保证所有的投资都能获得利润，肯定会有一些投资者将面临亏损，甚至个别人亏得跳楼以求解脱。不敢说这些落得亏损的投资者都是当初投资时没有进行预测，但至少可以说他们在投资之前的预测不够准确——该预测的没预测，不该预测的乱预测。预测的利润有上千万元，结果投资后所生产出来的产品无人问津，亏得一塌糊涂。传统的政治经济学认为，在生产、分配、交换和消费这四个环节中，生产是决定性因素；生产决定了消费的对象与方式，没有生产就没有消费。于是，人们闭着眼不看市场需求状况，玩命地生产，以至于大量的产品积压在库房中卖不出去，把国民经济搞得一团糟。其实，进行投资预测恰恰需要用相反的结论，即：消费是决定性的因素；没有消费，即使生产了，也无法使社会财富的总量增加，资本运作便会遭受挫折。这是因为，消费源于某种需求，没有需求就没有消费，没有消费就不可能有有效的生产，没有有效的生产就不会有交换，没有交换还谈什么利润、分配？因此，就投资预测而言，生产不是决定性的因素，需求才是决定性的因素。西方经济学中所说的需求（demand），是指居民户（消费者）在某一特定时期内，在每一价格水平上愿意而且能够购买的商品量。他们所谈的需求，总是与供给和价格紧密地联系在一起，来说明价格决定的均衡价格理论。因此，他们即或谈到需求，也是围绕着微观经济学的核心问题——价格理论来展开的。这一研究的方法，结果导致后来的很多人误入歧途，把投资预测与市场分析完全限定在定价的范围内，反而淡化了需求问题。事实上，将投资预测与市场分析完全限定在定价的范围内，虽然也关联着一定的需求问题，但毕竟把需求简单化了。作为一个投资者，如果他不知道他投资生产出来的产品究竟有多少人需要购买，不知道需求数量是多少，那么他的投资就完全变成了赌博的性质，其产品的定价就完全建立在“对利润的预期”或是“对市场需求量的主观猜测”上。如此一来，在资本运作图中，实付社会商品成本线究竟能运行多远？能否越过“资本盈亏分界线”？这些都成了难解之谜。待这些投资者解开了这道谜，他们已经付出了惨重的代价，败局已经无可挽回。如果投资者能够较准确地搞好投资预测与市场分析，他们也就可以少交一些“学费”，少遭受一些损失。投资分为两种：一种是创获价值剩余的投资，另一种是创造剩余价值的投资。两种投资的预测都应以需求作为核心问题，但两种预测的难易程度又略有不同。创获价值剩余的投资，重中之重是市场的供应空白状况。譬如，某一新产品，市场中本没有，但它必定是市场需求的，如果我们下力量在这一新产品的研制和开发上下功夫，我们定能获得高额回报。除了关注市场供应是否空白状况之外，对未来的预期也是取胜的一项重要保证。例如，购买一家有发展前途的企业股票，几年之后就能为我们带来不少价值剩余。创造剩余价值的投资，其预测就较为复杂了，重中之重是市场的需求数量。需求数量多，在资本的运