山西太钢不锈钢股份有限公司2010年度企业信用评级报告.pdfVIP

短期融资券主体信用评级报告 评级主体 太钢不锈 （股票代码：000825）系经山西省人民政府晋政函 （1997） 125 号文批准，由太原钢铁（集团）有限公司（以下简称“太钢集团”） 为独家发起人，以其拥有的从事不锈钢生产、经营业务的三钢厂、五 轧厂、七轧厂、金属制品厂等经营性资产募集设立的股份有限公司。 公司于 2006年 5 月完成了对太钢集团钢铁主业资产的收购，实现了钢 铁主业的整体上市；2008 年 8 月，公司进行非特定对象公开增发，进 一步扩大了股本。截至 2009 年末，太钢集团持有公司 64.24%的股份， 为公司实际控制人。 山西省国资委 51% 山西新临钢钢铁有限公司 100% 97.44% 山西太钢不锈钢科技有限公司 太钢集团 60% 山西太钢不锈钢钢管有限公司 64.24% 100% 山西太钢焦化技术工程有限公司 太钢不锈 100% 山西太钢信息化技术有限公司 图 1 太钢不锈股权结构及主要子公司 数据来源：根据公司提供资料整理 目前，公司不锈粗钢产能达到 300 万吨，是世界上单体最大、设 备最先进、品种规格最齐全的不锈钢生产商。同时，公司还有大量的 普碳粗钢产能，粗钢总产能超过 1,000 万吨。公司形成了普碳钢材和 不锈钢材两大系列、近千种钢材品种的生产格局，普碳钢材和不锈钢 材之间的生产比例可以根据市场需求进行一定程度的调整；同时在不 锈钢材产品结构上也具有较大的灵活性，能够实施差异化发展，具有 较强的市场风险规避能力。2009 年，公司生产粗钢 946 万吨，同比增 长2.76%，排名全国第13位；其中不锈粗钢248万吨，同比增长38.55%， 排名全世界第 1 位，是全球唯一粗钢产量超过 200 万吨的不锈钢企业。 截至 2008 年末，公司总资产 651.18亿元，总负债 438.33 亿元， 所有者权益 212.85 亿元，资产负债率为 67.31%。2008 年，公司实现 营业收入 830.63 亿元，利润总额 11.10 亿元，经营性净现金流 35.31 亿元。 根据公司提供的未经审计的 2009 年三季度财务报表，截至 2009 年 9 月末，公司总资产 604.81 亿元，总负债 396.85 亿元，所有者权 益 207.96 亿元，资产负债率为 65.62%。2009 年1～9 月，公司实现营 业收入 494.86 亿元，利润总额 0.33 亿元，经营性净现金流 20.37 亿 2 短期融资券主体信用评级报告 元。 经营环境 在国家各项经济刺激政策作用下，2009 年以来钢铁行业产量再创 新高，行业扭转亏损局面；但产业集中度继续降低，企业竞争进一步 加剧；为进一步促进钢铁行业的健康发展，国家制定了一系列政策 2008 年下半年金融危机以来，国家出台了一系列的经济刺激政策， 下游基础设施建设、房地产、汽车等行业的增长带动钢铁行业产量逐 渐回升。2009 年，中国粗钢产量 5.68 亿吨，同比增长 13.49%，连续 第 14 年保持世界第一，占全球的 46.55%；国内市场粗钢表观消费量 56,498 万吨，比 2008 年增加 11,230万吨，增长 24.8%；考虑 2009 年 全社会钢材、钢坯折合粗钢库存增加 3,000 万吨以上，国