汇率与国际资本移动.PDF

當代國際金融學概論(初版) 李榮謙編著 ISBN 978-986-457-009-6 第3章匯率與國際資本移動 當代國際金融學概論(初版) 李榮謙編著 ISBN 978-986-457-009-6 本章大綱 第一節匯率的基本概念 第二節有效匯率指數 第三節利率平價理論與通貨利差交易 第四節外匯干預對匯率的影響 第五節國際資本移動 尖鋒對話：應放任匯率由市場決定嗎？ 當代國際金融學概論(初版) 李榮謙編著 ISBN 978-986-457-009-6 匯率的基本概念 匯率 匯率的表示方法 實質匯率 當代國際金融學概論(初版) 李榮謙編著 ISBN 978-986-457-009-6 匯率的表示方法(1/2) 直接報價法 (Direct Quotation) 或 付出報價法 (Giving Quotation) ，也稱為美式報價法，其匯率表示的型態是以一單 位外國貨幣折合若干單位的本國貨幣。例如1美元折合新台幣 27元，則美元兌新台幣的匯率為27 。 間接報價法(Indirect Quotation) 或收進報價法(Receiving Quotation) ，也稱為歐式報價法，其匯率表示的型態是以一單 位本國貨幣折合若干單位的外國貨幣。例如1元新台幣折合 1/27美元，則新台幣兌美元的匯率為1/27 。 簡單地說，匯率可當作一種特殊的價格形式。價格既由物品的 供給和需要決定，將外匯視同一種商品，匯率亦由外匯的供給 和需要所決定。 當代國際金融學概論(初版) 李榮謙編著 ISBN 978-986-457-009-6 匯率的表示方法(2/2) 若以S表示美元的供給，D表示對美元的需求，則圖3-1中， S與D決定了均衡匯率s 。 0 當美元的需要增加，則付出報價法型態表示之名目匯率上 升，代表新台幣匯價是貶值(depreciate)或變弱(weaken) ，一 如圖3-2(a) ，匯率由27上升為30 ；當美元的需要減少，則名 目匯率下跌，代表新台幣匯價是升值(appreciate)或增強 (strengthen) ，一如圖3-2(b) ，匯率由27下跌為25 。 當代國際金融學概論(初版) 李榮謙編著 ISBN 978-986-457-009-6 圖3-1 均衡匯率的決定 當代國際金融學概論(初版) 李榮謙編著 ISBN 978-986-457-009-6 圖3-2 外匯需求與匯率 當代國際金融學概論(初版) 李榮謙編著 ISBN 978-986-457-009-6 實質匯率 實質匯率(real exchange rate)是考慮兩國物價相對變動，而將名 目匯率加以調整之後所得到的匯率。此即：