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聚乙烯市场分析 1.国内需求情况; 图17：08-09年上半年聚乙烯表观需求对比图（单位：万吨） 从数据来看，年上半年表观需求量较2008年同期增加万吨。其中，国内产量为万吨，进口量为万吨，出口量为万吨。2009年 一月 二月 三月 四月 五月 六月 产量 61.99 60.76 64.74 66.12 65.04 58.93 进口量 47.98 65.41 67.36 63.71 58.47 71.75 出口量 0.55 0.36 0.78 0.62 0.74 0.39 表观需求量 109.42 125.81 131.31 129.22 122.77 130.29 2008年 一月 二月 三月 四月 五月 六月 产量 69.11 65.47 69.28 69.42 67.96 60.56 进口量 43.61 26.85 37.67 39.22 40.22 41.12 出口量 0.31 0.27 0.36 0.47 0.31 0.33 表观需求量 112.41 92.06 106.59 108.17 107.86 101.35 上表所列2008年与2009年上半年涉及表观需求的一系列数字，其中进口量一行的变化应属最为直观，可以说2009年上半年表观需求如此大幅度的增长主要是由于进口量的猛增拉动。 2008年下半年开始受金融危机最强烈最直接影响的国家以欧美等发达国家为主，相比之下中国受到的伤害略小；另一方面，2009年第一季度中国政府出台一系列宏观调控政策扩大内需，在中国这块领土上每一个塑料人都看到希望，中国市场的率先触底反弹也为国外供应商打开了获利窗口。 然而，中国市场真的能吞下那么多的聚乙烯原料么？这其中再次涉及到社会库存这个问题，更准确的说法应该是“隐性库存”，也就是回归到之前所谈的“去库存化”和“再库存化”的操作问题。 2 重点产品市场表现 2009年上半年，塑料下游制品行业一改08年下半年颓势，转而进入上行通道，并且渐渐回归呈现稳步增长，1-6月份总产量同比2008年增加了12.30%。应当说，该数字在一定程度上印证了国内经济环境的企稳和好转，下游企业正在逐渐走出金融危机的阴霾。但是，易贸认为数字背后还有其他需要关注的故事，即2008年下半年出现的“去库存化”操作。在这个过程中，“去库存化”操作不仅仅出现在聚乙烯原料市场中，还包括其下游各生产企业的原料库存乃至再下一个环节的成品库存。因此进入2009年后，配合中国政府一系列拉动内需政策的出台，开始有步骤地重建起前期被过度降低的原料库存及下游成品库存。这就在一定程度上导致了今年上半年塑料制品产量稳步增长的局面出现。 图19：塑料下游制品产量走势图（单位：万吨/年） （2008.1——2009.6） 1-6月进口总量累积万吨，增加%。其万吨，同比增加%万吨，同比增加%万吨，同比增加%。 1月 2月 3月 4月 5月 6月 1-6月 9.03 11.62 13.20 13.43 10.52 11.12 68.92 22.80 31.03 33.69 29.86 32.45 42.85 192.69 16.14 22.76 20.46 20.42 15.50 17.78 113.07 总量 47.98 65.41 67.36 63.71 58.47 71.75 374.68 数据来源：中国海关 图5：聚乙烯进口数量对比图（单位：万吨/年） （2008.1——2009.6） 数据来源：中国海关 由上述图、表来看，较为形象生动在展现在面前的是2009年上半年巨大的进口数据。然而数字背后的意义更是引人深思。 2008年底或09年初，对金融危机悲观，在去库存化的后，社会库存都维持在较低水平。在政府的下，中国的经济恢复好于其他国家，致使需求涌现，在内需拉动的情况下，中国市场的聚烯烃价格率先反弹，导致套利窗口的出现此时，国内现有装置的开工率并不高，为大量货源涌入中国市场提供了契机。此外，国外货源之所以便宜，国外需求萎缩相比中国恢复较慢，使得供应过剩需求不振是当前PE市场的基本背景，并造成了行情易跌难涨的局面。这种情况下，未来市场多数仍将处在振荡下行的状态和之中，即便原油价格或者石化调价对其起到一定支撑作用，效果也将大打折扣。 国际原油 多数发达经济体的经济前景都不容乐观，债务问题得到解决的希望仍然渺茫，尤其是美联储新的宽松政策近期仍没有推出的可能展现，这令原油市场存在诸多负面因素。供需状况的改变虽然