企业并购尽职调查的特殊考虑.docVIP

关于企业并购中尽职调查的特殊考虑 摘要：本文主要就企业并购尽职调查中需特殊考虑的环保、银行征信系统、劳动合同、水电燃料供应、铁路运输条件、律师函六个方面进行了实务性操作探讨，以期充分揭示目标企业真实状况，利于企业并购决策和并购整合。 关键词：企业并购 尽职调查 环保、银行征信系统、劳动合同等 特殊考虑 正文： 企业并购是企业快速发展的重要有效方式，能起到资本运作规模放大效应。在并购前的尽职调查中，基于双方信息不对称性和潜在恶意隐瞒风险，尽职调查人员除对常规财务资料、内部经营管理资料、外部经营环境资料等资料充分关注外，应对以下因素作特殊考虑： 一、环保 在现代新经济发展中，环保达标是企业生产经营的基本条件，包括废气、废水、固定废弃物、噪声源、粉尘排放达标等。客观取得目标企业第一手环保基础资料，对并购决策和能否健康持续运营至关重要，尽职调查人员在尽职调查中，应尽量做到： 1、详细查阅目标企业的所有环保达标法律文件、近期环保监测合格记录原件，会同专业人员查阅环保设施图纸、运行记录并实地查看运行状况，核查其是否存在偷排、间断运行等违规行为。 2、现场查询当地环保行政主管部门的监管记录，核实其环保治理是否存在瑕疵和投诉，目标企业所在地区、流域等环境容量是否超限，是否为城市水源重点保护地，是否为重点监控黑名单企业等。 3、查阅国家环保及产业政策中关于目标企业所处行业的相关规定，核实其是否存在限期淘汰、限期整改、限制发展等限制性政策。 二、银行征信系统 企业征信信息系统在序时全面反映目标企业金融机构信贷、财务资料、对外担保、未结清金融机构债务等财务信息的同时，详尽揭示了相关金融机构对其分年度总体非财务评价，是第三者对其客观历史描述，基本能反映目标企业总体发展轨迹和历史信用记录。 企业银行征信系统显示的财务报表为企业向金融机构申请信用评级及后续信贷管理所提供的必备资料，可与目标企业提供给尽职调查人员的财务报表进行核对，验证其是否存在提供虚假财务资料获取金融机构贷款行为。 尽职调查人员应要求目标企业出示贷款卡和密码，会同其相关人员一起到目标企业合作金融机构，当面查询其银行征信系统，打印相关资讯，核实其真实性。 三、劳动合同 《中华人民共和国劳动合同法》已于2008年1月1日正式实施，其系统规定了企业用工时劳动合同的签订、履行、变更、撤销等系列事项。由于历史原因和利益制度缺失，许多企业特别是民营企业在用工时并未完全执行其相关条款。司法实践显示，一旦涉及员工诉讼，企业基本败诉并将承担较重的经济补偿与处罚，个别企业处理不当甚至会引起严重群体事件，极大影响企业正常生产经营。 尽职调查人员在尽职调查中，应做到： 1、详细了解目标企业用工制度，按照员工清单逐份查阅劳动合同签订及履行情况，现场检查劳动保护措施是否完备。 2、查阅目标企业基本养老保险、医疗保险等社会保险计提与缴纳资料，是否存在人为少计少交行为。 3、现场到目标企业当地政府社会保险经办部门咨询社会保险缴纳情况并取得书面证明材料；咨询劳动监察、仲裁机构，是否存在劳动关系争议等。 四、水电燃料供应 企业特别是工业制造企业，水电燃料的配套供给能力是企业正常生产经营及后续发展的基本要素，尽职调查人员在尽职调查中，应做到： 1、仔细查阅目标企业用水记录、当地水文资料及现场咨询当地水利主管部门，核实：水资源费的计费标准；地下水、江河湖海水取水限量；是否存在限制条件；水质是否有瑕疵等。 2、仔细查阅目标企业用电记录、当地电力资料及现场咨询当地电力主管部门和供应单位，核实：电费的计价标准；所在地区电力总体供应量；电网是否稳定；是否存在限电措施等。 3、仔细查阅目标企业购用燃料相关记录、当地（有效经济运距半径）能源资料及现场咨询当地能源主管部门，核实：燃料的供应能力及总量；价格标准；供应渠道、管网是否健全、稳定；如涉及工业用天然气指标，应核实其管理审批权限等。 五、铁路运输条件 在当期全国铁路运力总体不足和铁路系统管理不透明的现状下，对于生产经营大宗工业品的企业，铁路运输条件很大程度决定了其生产经营规模、效果及后续发展，尽职调查人员在了解目标企业外部运输条件公共资料的同时，应尽量现场到火车站咨询： 1、火车站历史始发车皮、运量；目标企业申请与实际批准车皮量；区域内其他铁路运输大户始发车皮、运量；运量审批管理流程；代收费用和相关不透明费用的标准等； 2、由于地域特殊，是否存在季节性运量限制（如季节性运粮、运电煤等）；是否存在先天性内部系统缺陷（如基于运费收入区域分段划分的规定，处于省区分界线的火车站对于发往外省的车皮积极性差等）。 3、是否存在限制发展货运配套设施、综合运力等内部整合计划（如为优先客运发展，在一定年限内撤销货运站台等）；是否存在铁路运输中介主导火车站运量的畸形现象。 六、律师函