内蒙古君正能源化工股份有限公司主体与相关债项2015年跟踪评级.PDFVIP

跟踪评级报告 内蒙古君正能源化工股份有限公司 主体与相关债项2015 年度跟踪评级报告 大公报SD 【2015】124 号 主体信用 跟踪评级观点 跟踪评级结果：AA 评级展望：稳定 内蒙古君正能源化工股份有限公司（以下简称 上次评级结果：AA- 评级展望：稳定 “内蒙君正”或“公司”）以氯碱化工、硅铁及相关 债项信用 配套产业为主营业务。评级结果反映了公司资源储备 债券 额度 年限 跟踪评 上次评 仍较为丰富，氯碱化工及硅铁产品形成的循环经济产 简称 （亿元） （年）级结果 级结果 业链成本优势依然明显，氯碱化工及硅铁产品产销率 12 蒙君正 MTN1 3 3 AA AA- 仍保持较高水平，公司毛利率仍处于行业较好水平等 有利因素；同时也反映了宏观经济下行及下游需求不 旺对公司仍造成不利影响，公司面临一定资本支出压 力等不利因素。 主要财务数据和指标 (人民币亿元) 综合分析，大公将 “12 蒙君正 MTN1”信用等级 项 目 2015.3 2014 2013 2012 调整为 AA，内蒙君正主体信用等级调整为 AA，评级 总资产 125.27 122.44 96.88 79.03 展望维持稳定。 所有者权益 66.38 65.11 58.93 54.09 营业收入 11.19 47.84 34.62 36.49 有利因素 利润总额 1.73 8.65 6.18 5.22 ·公司资源储备仍较为丰富，为原材料的供给提供了 经营性净现金流 1.48 9.55 0.89 2.35 较强的保障，有助于提高市场竞争力； 资产负债率（%） 47.01 46.82 39.17 31.56 ·公司氯碱化工及硅铁产品形成循环经济产业链，成 债务资本比率（%） 38.46 38.02 32.15 24.61 本优势依然明显； 毛利率（%） 26.84 29.54 32.17 30.08 ·2014 年，公司氯碱化工及硅铁产品产销率仍保持较 高水平，随着新建产能的进一步释放，业务规模将 总资产报酬率（%） 1.76 8.38 7.34 7.89 继续扩大； 净资产收益率（%） 2.27 11.59 8.73 7.73 经营性净现金流利 ·2014 年以来，公司毛利率仍处于行业较好水平。 2.77 4.65 0.71 2.25 息保障倍数（倍） 经营性净现金流/ 不利因素 总负债（%） 2.54 20.05 2.82 10.28 ·2014 年以来，随着宏观经济及下游房地产和钢铁行 注：2013 年末资产负债表数据采用2014 年审计报告 业下行，氯碱化工及硅铁产品消费量下降仍较为明 对2014 年初的追溯调整数。2015 年3 月财务数据未