草根调研：楼市限购较难松动，首月信贷不及往年-20180131-莫尼塔-12页.pdfVIP

草根 2018-01-31 调研 楼市限购较难松动 首月信贷不及往年 核心提示 地产：春节效应分化，限购暂难松绑 P2 （1 ）受季节性因素影响，1 月销售环比略有下降 ，三四线对春节销售预期乐观，开发商推盘和 拿地意愿积极。（2 ）各地库存仍处于低位，春节前期开发商推盘热情下降。（3 ）两会窗口期， 限购政策大概率不会放宽 ，即使有所松动，更可能会出现在下半年甚至年尾，且预计宽松政策 在城市间传导缓慢。 银行 ：“开门红”不及往年，普惠金融节奏不一P5 （1 ）1 月信贷投放规模较上月明显增加，但增量远不及历史同期，与银行平滑信贷节奏及全年 额度偏紧有关。（2 ）企业贷款扩张意愿较强，侧重短期贷款和中小企业。（3 ）信贷需求较为旺 盛，贷款利率上浮程度继续增强。（4 ）普惠金融受政策鼓励，但各家银行执行节奏差别较大。 钢铁 ：冬储需求同比下降，新增电炉产能有限 P7 1 月钢材销售环比下行，2 月销量预计继续走弱。 “冬储”需求预计同比下降。2018 年新增电 弧炉产能预计有限。 水泥 ：错峰生产时间延长，熟料价格大幅下调 P8 （1 ）错峰生产时间虽有延长，但对中小水泥企业影响有限 （2 ）2 月水泥销量将延续 1 月下行 态势 ，价格预计不会大幅走弱 （3 ）天气转差和错峰生产导致水泥熟料价格开始大幅下调。 汽车 ：优惠取消补贴退坡，汽车销售年初遇冷 P9 购置税优惠取消效应体现 ，1 月市场增速有所下滑。合资车企销量下滑明显 ，新能源市场年初 减速。 家电：开年销售不及预期，春节促销备受期待 P10 开年销售不及预期，但同比回落明显。春节临近商家备货，预计销售将有好转。 集运：旺季不旺 ，节后市场降温明显 P11 本月货量与预期持平 ，由于船公司配置运力灵活，华北地区环保停产持续制约出货量，并未出 现爆仓现象。2 月仅剩节前一周出货 ，预计整月量价走低。 草根调研组： 吴静 李蕙荃（地产） 夏天然（银行） 徐冬冬（钢铁） 陈秋祺（水泥） 曹尚舟（汽车） 杨吉（航运） 莫尼塔（上海）信息咨询有限公司 调 研 房地产： 春节效应分化，限购暂难松绑 1月销量下滑，春节效应分化 上月调研预期12月房市交易量明显上涨，国家统计局数据显示 ，12 月全国商品房销售面积环比大增40% ，基本符合此前预期。本月调研结果显示，受雨雪天气影 响，叠加去年12月地产商冲业绩等因素，多地1月销售环比略有下降。 临近春节，一二线与三四线房市呈分化状态：一方面，一二线城市供需双紧，三四线城市因返乡 潮拉动了销售预期；另一方面，一二线城市开发商仍面临供地紧张、拍地价格高企，以及限购限 售政策拖累回款节奏等问题，而三四线城市普遍反映开发商拿地积极性较高。 由于去年12月已经历一轮销售小高潮，春节前期各地开发商推盘热情消减，现阶段主要为节后售 房高峰做准备。值得注意的是，海南房市延续冬季景气行情 ，又值建省三十周年，目前市场供不 应求；但受环保、城市转型等因素制约，全年建设面积指标大幅下滑，或进一步助推房价。 图表 1 ：本月房地产销售环比有所下滑 莫尼塔地产行业调研：本月市场销售指数 100% 50% 0% -50% -100%