钢铁行业月报：现货价格压制产量，利好节后市场.pdfVIP

现货价格压制产量，利好节后市场 ——钢铁行业月报  川财月观点：板块夯实业绩吸引市场关注 证券研究报告 1 月，钢铁板块上涨6.62%，沪深300 上涨6.08%。多钢企年度业绩预告向好， 所属部门 ।股票研究部 板块夯实业绩吸引市场关注。本月钢材价格受终端需求走弱影响有所下降，中 报告类别 ।行业月报 旬以后，钢价跌至钢贸商冬储支付意愿内，钢贸商冬储为钢价提供了一定支撑。 所属行业 ।金属材料/钢铁 整体来看，钢材月均价小幅下跌。钢价下跌拖累钢材利润回落，其间焦炭价格 报告时间 ।2018/2/7 走弱一定程度上降低了粗钢成本，但对钢材利润提振有限。本月钢材库存继续 上升，符合前期判断及季节性规律。1 月后两周库存数据受钢材在途在港影响， 或有失真，但总体而言，库存绝对水平仍低于去年同期。仍看好钢铁板块，主 分析师 要逻辑如下：1）采暖季结束后，前期环保压制的需求叠加雄安等新项目开工， 华北建筑用钢需求有望集中爆发；华南、华东的需求或早于华北，但易受到南 邱瀚萱 证书编号：S11000517070001 方春雨影响，难以判断节奏；2）采暖季期间高现金成本产能减产会放缓库存 010 累积速度，加剧施工旺季到来时的供需紧张局面；3）与其他行业板块2017 年 qiuhanxuan@ 业绩预告相比，钢铁板块业绩夯实，继续看好行业龙头相关标的宝钢股份 （600019），同时也推荐关注低估值钢企，相关标的为*ST 华菱(000932)、南钢 股份(600282)、新钢股份（600782）、方大特钢（600507）、八一钢铁（600581）。  铁矿石月均价企稳 钢厂补库支撑需求，钢价回落压制铁矿石上涨，铁矿石月均价企稳。综合来看， 1 月唐山铁精粉、印度粉矿、巴西矿和澳洲矿的均价分别为591、510、671 和 571 元/吨，月变动分别为2.23%、3.45%、2.79%和8.60%。  吨钢毛利季节性回落 综合来看，1 月螺纹、线材、热卷、中板和冷板的均价分别报4120、4272、4145、 4110 和4937 元/吨，月变动分别为-12.10%、-11.98%、-4.47%、-4.08%和-2.28%。 分产品来看，螺纹钢、线材、热卷、冷板和中板的测算加权利润分别为 691、 764、546、803 和477 元/吨，较上月分别变动-556、-569、-240、-172、-223 川财研究所 元/吨。 北京 西城区平安里西大街28 号中  社会库存处于同比低位 海国际中心15 楼，100034 至1 月末社会库存总计972.80 万吨，月变动-11.80%。现螺纹、线材、热轧板 上海 陆家嘴环路1000 号恒生大厦 卷、中板、冷轧板卷的社会库存分别为 448.26、137.66、178.86、101.25 和 11 楼，200120 106.77 万吨,月变动幅度分别为-20.22%、-5.87%、-7.21%、4.05%和1.87%。 深圳 福田区福华一路6 号免税商 务大厦21 层，518000  制造业PMI 环比回落0.3 个百分点 成都 中国（四川）自由贸易试