[经济学]技术经济6.pptVIP

所用报表： 资产负债表（P127表6－5） 财务计划现金流量表（P129表6－7） 6.4新建项目的财务分析(P150-154) 融资前分析与融资后分析的关系 融资前分析 融资后分析 1、融资前分析与融资后分析的关系 融资前分析 是为投资决策服务 只进行盈利能力分析 分所得税前和税后分析 融资后分析 是为投融资决策服务 进行盈利能力、偿债能力、财务生存能力分析 2、融资前分析 是从项目投资总获利能力角度，考察项目方案设计的合理性。 需剔除利息影响 现金流量： （见P121表6－1） 所得税前指标，是投资盈利能力的完整体现，用以考察由项目方案设计本身所决定的财务盈利能力，它不受融资方案和所得税政策变化的影响，仅仅体现项目方案本身的合理性。 将所得税计入现金流出即为所得税后指标。 计算指标：FNPV、FIRR、Pt 3、融资后分析 盈利能力分析 计算指标：FNPV，FIRR（见P122表6－2， P124表6-3 ）；ROI，ROE （见P125表6－4） 偿债能力分析 利息备付率，偿债备付率（见P128表6－5） 资产负债率，流动比率、速动比率 （见P127表6－4） 财务生存能力分析 分析项目是否有足够的净现金流量维持正常经营（见P129表6－7） 例6－8见书上P145 营业收入 = 1×1000 = 1000（万元/年） 年折旧 = (1000×90%－50)/10 = 85（万元/年） 经营成本 = 500－85 = 415（万元） 营业税金及附加 = 1000×5% = 50（万元） 所得税 = (1000－50－500)×33% = 148.50（万元） 年 0 1 2 3 …… 11 一、现金流入 1、营业收入 2、流动资金回收 3、净残值 ? ? ? ? 1000 ? 1000 ? …… ? 1000 200 ?50 现金流入小计 ? ? 1000 1000 …… 1250 二、现金流出 1、建设投资 2、流动资金 3、经营成本 4、营业税金及附加 5、调整所得税 ? 1000 ? ? 200 ? ? ? 415 50 148.5 ? ? ? 415 50 148.5 ? ? ? …… …… …… ? ? ? 415 50 148.5 现金流出小计 1000 200 613.5 613.5 …… 613.5 三、净现金流量 -1000 -200 386.5 386.5 …… 636.5 项目投资现金流量表 单位：万元 0 1 2 3 4 … 10 11 t (年) 386.5 … 386.5 386.5 636.5 200 1000 ? 投资回收期 T = 1200/386.5 = 3.1 年 （不包括建设期） 财务净现值FNPV = 386.5(P/A,10%,9)(P/F,10%,1) ＋636.5(P/F,10%,11) -1000－200(P/F,10%,1) = 1064.78（万元 ） 财务净年金FNAV=NPV(P/A，10％，11)＝1064.78×0.1540=163.98（万元） 财务净现值率FNPVR= 因为FNPV0 ,FNAV0，FNPVR0， 所以,该项目经济上可行。 6.5改扩建项目财务分析(P155-160) 改扩建项目的特点 分析改扩建项目要使用到五种数据 改扩建项目财务评价应明确界定项目的效益和费用范围 改扩建项目的财务分析 改扩建项目财务分析在实践中的简化处理 改扩建项目财务分析应注意的几个问题 分析改扩建项目要使用到五种数据 “有项目”： 是投资后在项目的经济寿命期内，在项目范围内可能发生的效益与费用流量。 “无项目”： 是投资前既有企业在项目计算期内可能发生的效益与费用流量。 “增量” ： 是“有项目”的流量减“无项目”的流量。 “现状”数据： 是项目实施前的资产与资源、效益与费用数据，也称可称基本值，是个时点数。 “新增”数据： 是项目实施过程各时点“有项目”的流量与“现状”数据之差，也是时间序列的数据。新增建设投资包括建设投资和流动资金，还包括原有资产的改良支出、拆除、运输和重新安装费用。新增投资是改扩建项目筹措资金的依据。 增量分析中的数据关系 改扩建项目的财务分析 分析内容： 融资分析、盈利能力分析、项目层次的偿债能力分析、企业层次偿债能力分析以及生存能力分析。 在进行既有企业改扩建项目的盈利能力分析时，要将“有项目