[经济学]苏大货币银行学课件第八章.pptVIP

= f(yp,w,rm,rb,re, p 32 Money and Banking 5、财富持有者的偏好 收入以外影响货币效用的其他因素或变量。 L dp,u) dt M P U表示主观偏好及其他影响货币效用的非收入变量。 M为个人财富持有者手中保存的货币量(名义货币量)， P为一般物价水 M∕Ｐ为个人财富持有者手中的货币所能支配的实物量(实际货币余额需求 量)。弗里德曼认为， y p 为恒久性收入 w是非人力财富在总财富中的一部分 rm货币预期收益率 ｒｂ债券预期收益率 ｒｅ股票预期收益率 Lｄp ∕ｐｄt预期物价变动率，也即实物资产的预期名义收益率 Money and Banking 三、弗里德曼的观点 1、暗含的结论：货币需求对利率不敏感 利率（其他资产的报酬率）变动与货币的预期报酬率同向变化。由于影响货 币需求的是货币和其他资产之间的相对报酬率的高低，所以当货币的预期报酬 率与其他资产的预期报酬率同向变化时，货币需求将相对保持不变。 2、货币需求函数稳定。 货币和其他资产的预期报酬率同向变动，所以影响货币需求的主要因素实际 上只有持久性收入。 3、货币供应长期内只决定物价水平。提出通胀的根本原因在于货币供应量的 增长超过GDP的增长率，主张国家控制货币供给以及实行“单一规则”的货币政 策。 3