《把握主题性投资的布局机会.pdfVIP

把握主题性投资的布局机会 2012年下半年A股市场投资策略 许春华 2012-6 光大证券股份有限公司 EVERBRIGHT SECURITIES CO.,LTD 一、国际形势比年初预期要乐观 美联储确定暂不推出QE3 美联储6月20日宣布延长其货币刺激措施，提振看似有停滞风险的美 国经济复苏，延长卖短买长的扭转操作以继续压低借款成本。 光大证券股份有限公司 EVERBRIGHT SECURITIES CO.,LTD 欧元区危机前景不佳 欧元区制度性缺陷仍然是未来危机继续 升级的主因； 欧元区紧缩财政政策将使得区域经济复 苏之路更加漫长； 欧元区经济增长下滑将给中国外贸出口 形势雪上加霜。 光大证券股份有限公司 EVERBRIGHT SECURITIES CO.,LTD 二、国际金融市场及大宗商品市场趋势分析 美元前低后高，大选之后强势美元仍然是大 概率事件； 大宗商品的行情取决于美联储是否推QE3； 人民币升值呈现阶段性拐点，热钱的流出将 抑制人民币的持续升值。 光大证券股份有限公司 EVERBRIGHT SECURITIES CO.,LTD 三、地缘危机有望得以缓解 叙利亚、伊朗、朝鲜等区域危机暂时没有进 一步升级的迹象，南海黄岩岛事件爆发战争 的概率不大； 以美国为首的西方发达国家和中、俄之间的 角力是一种长期现象。 光大证券股份有限公司 EVERBRIGHT SECURITIES CO.,LTD 四、中国经济趋势分析 目前的经济增长现状：数据解读方面有矛盾 国家统计局3月27公布的数据显示，1-2月份全国规 模以上工业企业净利润同比下降了5.2%。而在2011年同 一时期，该领域利润同比增长了34.3%。中国工业企业 今年前两个月利润出现下降，这是2009年以来首次出现 类似的大规模利润下滑，这使人担心中国经济在去年第 四季度出现反弹后又再度陷入疲软状态。 国有及国有控股企业的利润跌幅更大，同比下降了 19.7%。 光大证券股份有限公司 EVERBRIGHT SECURITIES CO.,LTD 财政部 5月17日公布的最新数据显示，1至4月，国有 企业累计实现利润总额6690.1亿元，同比下降8.6%， 4月比3月环比下降0.5%。这已是国有企业实现利润连 续三个月同比下降。本报将对降幅较大的几个行业中 各选择一个样本企业进行深入调查，就宏观背景下公 司亏损原因、行业前景等进行微观透视。近来，钢铁 股票大多下跌，引起市场多方关注。据悉，中国钢铁 行业销售收入利润率近