中国航空运输企业信用评级方法-上海远东资信评价有限公司.PDFVIP

远东资信信用评级方法 Far East Credit Rating Rating Methodology 中国航空运输企业 信用评级方法 上海远东资信评估有限公司 二〇一六年十月 远东资信 评级方法 摘要 航空运输业属资本、技术密集型服务性行业，且受政策管制程度高，具有较高的行业壁垒， 其受宏观经济环境变化影响大，具有显著的周期性及季节性特征，并受突发事件的影响较大。 行业特征的不同决定了影响该行业内企业信用状况的因素不同。本评级方法旨在帮助受评对 象、投资者以及其他相关机构理解上海远东资信评估有限公司（以下简称“远东资信”）在评估航 空运输企业的信用状况过程中考虑的风险因素及评级思路。需要指出的是，由于确定最终级别的 因素可能会因企业的具体情况不同而有所区别，本评级方法并未涵盖远东资信在评级时所考虑的 所有因素，但它包括了会对所有航空运输企业信用状况产生重要影响的关键因素。 远东资信对企业主体信用评级的核心是向投资者揭示受评企业的违约风险。远东资信以现金 流分析为主线，采用宏观与微观相结合、定性与定量相结合的方法，在着重对受评企业自身信用 状况的考察基础上，同时考虑外部支持因素，由此判断受评企业未来的偿债能力和偿债意愿，并 最终确定其信用等级。 在评级时，远东资信考察的一级评级要素包括：宏观环境、行业环境、企业运营、管理与战 略、财务分析、外部支持因素。其中，对于航空运输企业，财务分析方面，主要考察会计信息质 量、资本结构、资产质量、盈利能力、现金流、财务弹性、或有事项。另外，远东资信认为我国 航空运输企业目前所面临的风险主要集中在：1、政策风险；2 、高铁分流风险；3、油价波动风险； 4 、运力不足或浪费风险；5、安全风险。针对这些共性风险，远东资信在行业环境方面主要考察： 行业政策、行业竞争、分流影响、油价波动；在企业运营方面主要考察：市场地位、运输能力、 机型结构、航线网络、运输效率等。 2 远东资信 评级方法 一、行业界定 航空运输业是国民经济重要的基础性和服务性行业，根据国民经济行业分类（GB/T 4754-2011 ），主要包括航空客货运输、通用航空服务和航空运输辅助活动三大类（见表 1）。本评 级方法所讨论的航空业主要是指航空客货运输。 表 1：国民经济行业分类（GB/T 4754-2011 ）-航空运输业 代码及类别 说明 G ：交通 56：航空运输业 561 ：航空客 5611：航空旅客运输 指以旅客运输为主的 运输、 货运输 航空运输活动 仓储和 5612：航空货物运输 指以货物或邮件为主 邮政业 的航空运输活动 562 ：通用航 5620：通用航空服务 指民用航空器从事除 空服务 公共航空运输以外的 民用航空活动 563 ：航空运 5631：机场 输辅助活动 5632：空中交通管理 5639：其他航空运输辅 指其