私募股权投资基金概要(方源资本)精选.ppt

Page * 方 源 资 本 ︱ FountainVest Partners Page * 方 源 资 本 ︱ FountainVest Partners * 方 源 资 本 ︱ FountainVest Partners 保密材料 私募股权投资基金简介 演讲者： 赵辰宁 方源资本 2010年4月 * 目录 方源资本投资案例分享 – 宇星科技 关于方源资本 私募股权投资基金（PE）简介 何为私募股权投资基金（PE）及其分类 行业内称作VC和PE的基金有何区别？ 私募基金是以非公开方式、向少数机构投资者或个人筹集资金而设立的基金，它投资的大多是尚未在市场上公开发行的公司股权。 融 融资环节：通过私募而不是公募（向公众公开募集，如上市公司）的形式从机构投资者和个人手中获得资金。 投 管 退 投资环节：对投资对象进行权益性投资。 管理环节：通过各类方法使投资对象增值。 退出环节：再择机出售所持权益，实现收益。 种子期 发展期 加速增长期 成熟增长期 公司发展阶段 天使投资 (Angel Investor/Seed) 富有的个人投资者居多；投资金额从几十万到几百万美金 风险投资 (Venture Capital) 投资金额为几百万美金 / 占小股 增长型基金 (Growth Fund) 投资金额为几千万美金/ 占小股 收购基金 (Buy-out Fund) 投资金额较大；私有化已上市企业/收购; 占大股 IPO Venture Capital (VC) Private Equity (PE) PE的成立模式 xx 基金 项目A 项目B 项目C…… 投 资 LP1 LP2 GP(xx投资) LP3…… 普遍收取2%的年管理 费及20%的基金分红 经营及管理 股份投资 普通合伙人（GP） 普通合伙人发起设立有限合伙企业，其出资一般为总资金的1%。普通合伙人的权利包括 全权负责基金的使用、经营和管理 管理费收取权，每年从基金经营收入中提取相当于基金总额约2%的管理费 收益分配权，普通合伙人可以从收益中分得20%，其余出资者分得80% 有限合伙人 (LP) 有限合伙人一般要出资99%。通常普通合伙人将出资额分成等额的一定数量的份数（例如50份），通过路演将该等份额卖给感兴趣的机构投资者。有限合伙人不参与有限合伙企业的经营管理，其主要权利就是参与分红。 在中国目前现行法律框架下私募产业投资基金通常采用有限合伙模式 中国资本市场中PE机构的成长历史 互联网泡沫兴起，为中国风投市场带来第一轮热潮。 新浪、网易、搜狐登陆纳斯达克 1999～2001 2002~2006 2007~至今 阶段一 VC概念时代 阶段二 跨国PE时代 阶段三 风云再起，本土PE优势增大 时间（年） 重要事件 互联网泡沫破裂，PE投资级后开始理性关注业绩 进入2005年后，PE领域欣欣向荣，不断出现重大的投资案例。携程、蒙牛、盛大境外上市。 商务部“10号文”冻结红筹模式 方源、厚朴等大型外资中国基金开始发力 弘毅等人民币PE投资机构崛起 深圳创业板推出 中国PE的四路人马 国外独立投资机构：华平、凯雷、TPG、红杉资本、IDG等 外资背景国内PE：鼎辉、弘毅、中信资本、方源资本等 投资银行内设的投资基金：高盛、大摩等 本土投资机构： 深创投、天堂硅谷等 PE在中国走过近十年发展历程，国外知名投资机构纷纷进入中国市场 但是自2003年以来，国内的私募股权基金凭借对中国经济的熟悉、本土化的投资团队以及快速的决策机制，日益发展壮大，并逐渐开始成为市场主流 资金规模 决策机构/速度 大 大 大 小 海外/慢 国内/快 国内/快 多 多 多 少 海内外资源 海外/慢 PE投资项目运作流程 阶段 对目标企业进行业务、财务和法律上全方位的尽职调查，设计合作的框架，测算投资收益 主要工作内容 定期参加各类行业论坛和展会, 保持和中介机构的沟通，了解行业动态 通过各种渠道，找到有潜质的企业进行初步接洽，建立合作意向 签订相关投资协议，出资，完成工商注册变更等手续 推进企业实现IPO或股权转让，择机抛售股票、套现 按照公司章程中的法人治理结构，对公司的经营业务进行辅导与监控，定期参加投资公司董事会及其他重大会议 1 项目寻找 2 投资分析 3 项目投资 4 项目管理 5 项目退出 PE投资决策关键时点 第一步 项目前期初审和初步调查 第二步 尽职调查和投资委员会批准 第三步 谈判、签署合同和完成交易 与目标企业管理层初次会面，讨论企业商业模式 投资决策委员会初审通过，开始尽职调查 签订保密协议，进一步尽职调查 股权投资商业谈判 专业会计机构审计 完成股权投资交易 审计报告误